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2022年08月27日发布

上周（2022.8.22-2022.8.26）行情回顾：上周沪指首日高开后高位震荡至第二日收涨，第三日高开低走大幅下探收跌，第四日低开后略微回升至第五日收涨。深指首日高开后窄幅震荡至第二日收涨，第三日高开后下探至第四日收跌，第五日低开后小幅下探收跌。上证综指累计下跌0.67%，报收3,236.22。上周社会服务子板块及旅游零售板块中2个下跌，涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮(+5.51%)，旅游及景区(+3.04%)，旅游零售(+2.35%)，专业服务(-0.51%)，教育(-3.51%)。上周申万（2021）31个一级行业中12个上涨，涨幅最大的五名是煤炭、农林牧渔、石油石化、交通运输、社会服务，其中社会服务板块上涨1.13%，在申万一级31个行业排名中位列第5。社会服务行业跑赢沪深300指数2.18pct。住宿业恢复向好，中高端酒店备受欢迎；主题出行引领行业回暖，文旅融合推动长期发展；餐饮业保持复苏，数字化转型成为行业趋势。我们认为服务业发展态势清晰，将迎来长期回暖，维持行业强大于市评级。

高星酒店间夜量上涨，住宿消费趋于品质化。据飞猪发布的暑期旅游消费观察，7月1日至8月24日高星酒店间夜量同比增超40%，平均消费金额保持双位数增长。此外，中高端酒店在同程旅行上线的“新开业酒店榜TOP30”中占比超七成。随着国内旅游业稳步恢复，同时酒店业加速国内布局，中高端等性价比、舒适度较高的酒店订单量快速上升，预计酒店行业将保持长期复苏态势。

开学季延续出行热，家庭出游热度不减。据携程平台数据，近一周本地旅游订单环比增长20%，其中亲子订单占比近三成。同时，近两周“大学”关键词搜索量环比增长超过一倍，00后乘客占比同比提升超过一成。尽管8月份旅游市场受疫情扰动，但随防控措施逐步优化，公众出行意愿与信心持续提升，大量需求亟待满足，同时中秋节、国庆节在即，期待旅游业在疫情稳定前提下快速回暖。

政策推动文旅融合，打造历史名片，坚定文化自信。中共中央宣传部、文化和旅游部、国家文物局联合印发《关于贯彻落实全国文物工作会议精神的通知》，提出要推进文旅融合，依托文物资源建设一批世界级旅游景区、一批特色旅游目的地，大力发展红色旅游。当前主题游、特色出行备受欢迎，在政策助力下结合历史底蕴，打造文化创意品牌，有利于文旅市场积极复苏，迎来新的增长点。

投资建议：

国内外酒店企业加速国内布局，中高端酒店消费占比持续提升，预计酒店业将保持回暖；亲子游、研学游延续暑期出行热度，政策推动红色旅游发展有望成为行业新亮点，看好旅游业保持长期增长；8月份各地疫情逐步稳定，预计餐饮业将随酒旅行业有序复苏。我们认为国内出游半径仍然较小，周边游、近郊游持续升温，推荐布局重点经济区域周边游景区的中青旅、天目湖；乡村旅游受政策支持，推荐已在民宿业态提前发力的丽江股份，避暑胜地长白山；入境政策边际放宽，推荐众信旅游、岭南控股等优质出境旅游服务商；推荐首旅酒店、锦江酒店、宋城演艺等酒店及演艺行业龙头企业；疫情趋稳增加餐饮消费需求及企业灵活用工需求，推荐加快餐饮也布局的豫园股份及综合人服领军企业科锐国际。建议关注民宿露营、预制菜以及邮轮旅游等行业标的发展。

风险提示：

新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。