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2022年06月07日发布

上周（2022.5.30-2022.6.3）行情回顾：上周沪深两市6月3号端午节休市。沪指首日低位震荡后第二日低开高走收涨，第三日高位震荡后收跌，第四日低开高走收涨。深指首日窄幅震荡，第二日低开高走，第三日高位窄幅震荡后回升至第四日收涨。上证综指累计上涨2.08%，报收3,195.46。沪深300上周上涨2.21%，报收4,089.57。上周社会服务子板块及旅游零售板块中5个上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游零售(+6.33%)，旅游及景区(+1.51%)，专业服务(+0.69%)，教育(+0.42%)，酒店餐饮(+0.01%)。上周申万（2021）31个一级行业中26个上涨，涨幅最大的五名是电力设备、汽车、电子、美容护理、计算机，其中社会服务板块上升0.85%，在申万一级31个行业排名中位列第25。社会服务行业跑输沪深300指数1.36pcts。上海复工春风助力，拉动文旅复苏形势；高星酒店量升价减，连锁酒店发力下沉市场；端午旅游市场恢复态势向好，旅游消费半径仍较小。

上海启动复工复产，利好社服行业恢复：6月1日，上海宣布全面复工复产。同程旅行大数据显示，截至中午12时，上海的酒店订单量的周环比上涨15倍。上海首批32家A级旅游景区已恢复开放，而后续恢复开放的景区预计还将进一步增加。伴随着上海及北京两大重要客源输出地在疫情防控上的好转，叠加熔断政策正朝着精准防控的方向转变，在疫情平稳和政策利好的背景下看好国内文旅行业或将步入加速恢复期。

中高端酒店价降量升，经济酒店转型下沉：近日多家在线旅游平台数据显示小长假期间高星酒店价格“跳水”但预定量增长向好。疫情防控下被压抑的探亲、商务、旅行等各类出行需求或将得到集中释放，酒店行业恢复形势有望驶加快。中国饭店协会1日正式发布《2022年中国酒店业发展报告》，我国绝大部分的经济型酒店都分布在除一线城市和副省级城市及省会城市之外的其它城市区域，下沉市场经济型酒店仍为刚需产品，竞争格局尚未明朗，彰显下沉市场酒店也发展仍具较大成长空间。

小长假旅游市场加速回暖，周边露营游仍为焦点：多个OTA平台的数据显示，22年端午旅游景区门票的预约相比清明和“五一”呈现好转迹象，端午首日通过携程预订的旅游产品订单总量相比“五一”首日增长37%。消费券发放叠加管控形势向好，旅游消费市场信心和潜力得到巩固与释放，对旅游产业实现综合拉动作用。携程数据显示消费者预订景区仍以本地周边为主，本地周边景区门票订单占比约达九成。此外，端午首日国内露营产品预订量较“五一”首日增长68%。在疫情管控仍存在的的状况下，游客旅游消费半径仍以周边及露营游为主可能有所持续。

投资建议：

上海宣布全面复工复产，包括酒店、旅游、餐饮等文旅各业乘风加快回归节奏，行业整体恢复曲线向好；OTA平台数据显示小长假期间高星酒店价格跳水，而预订量持续增长，恢复预期向好。中国饭店协会最新报告显示在目前一线城市竞争格局已经饱和的情况下，我国经济型连锁酒店正着力探索下沉市场新商机，彰显行业韧性；大环境及政策导向双循环驱动端午旅游市场加速回暖，游客消费需求受收入影响仍然以短途周边为核心。继续推荐免税龙头企业中国中免；推荐处于文旅恢复逻辑中的首旅酒店、锦江酒店、中青旅、宋城演艺、天目湖、丽江旅游、众信旅游、岭南控股等酒店、景区、旅游综合服务标的；推荐冰雪旅游需求释放受益标的长白山及注重高频消费场景与生活服务创新标的豫园股份；推荐深耕人力资源服务行业具备中长期快速增长潜力的科锐国际。

风险提示：

新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。