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2022年06月07日发布

本周观点

电商大促预售收官，各平台用户补贴和商家政策亮点：①京东：晚八点开启大促，折扣率由6%15%提升至16.7%，会员优惠阶梯设置优于其他平台。②天猫：淘客引流激励加码，折扣率由15%提升至16.7%，平台对预售的激励高于爆款。③抖音：用户权益保障更加丰富，折扣率15%16.7%，小金额满减由商家承担，大金额满减（满299减50）平台和商家共同承担。商家参与大促的提报条件稍有提升，对商家和达人的支持集中于流量助力和优惠券。④快手：大促主题去年为“极致信任”，今年注重“实在人、实在货、实在价”，对商家和达人的扶持措施更集中于流量助力。618后半场，抖快电商关注化妆品薇诺娜；服饰特步、太平鸟；食品伊利、蒙牛、良品铺子；黄金珠宝周大生等品牌自播带来的增量。

消费券和电商大促均助力消费回暖。2022年起多地发放3C家电相关品类消费券刺激消费，多适用于线下。当下时间点电商大促具有价格优势，消费券发放持续数月，非大促期间激活线下消费。

投资建议

建议长线布局优质互联网资产。1）相较中概股，港股互联网对投资者的吸引力提升，港股市场或将成为长期配置互联网的重要场景。从员工和组织架构看，未来互联网公司更聚焦主业，重视精细化、高质量发展。2）个股：关注组织架构调整，聚焦零售的美团；自营+供应链优势稳定性更强的京东；游戏板块，建议关注成立天美F1工作室、加快海外布局的腾讯控股，推出全球性IP手游哈利波特的网易，以及P&S模式走通、后续SLG产品迭代加速出海的三七互娱；A股绝对收益标的：建议关注具备长视频内容优势、布局芒果元宇宙和内容电商+线下娱乐场景新赛道的芒果超媒。

行业要闻

抖音电商升级为全域兴趣电商，抖音本地生活对商家抽佣。5月31日抖音电商生态大会上，抖音电商总裁魏雯雯宣布抖音电商将通过短视频和直播激发消费，通过商城和搜索承接消费，货找人与人找货并存。抖音在“巨量学”官网发布《2022年生活服务软件服务费标准说明》，指出6月1日起将对生活服务业务收取服务费（平均费率为3%）。

腾讯开启薪酬调整，未来将不再单独针对职级晋升做即时的薪酬调整，同时，腾讯年度薪资回顾将从原来的6月份改至7月份，并且立即执行。

6月1日京东工业品与中国四大汽车集团之一——长安汽车达成合作，帮助车企找到精益生产与供应链韧性的平衡点，包括京东工采数字化采购管理平台以及新一代基础设施智能前置仓。

风险提示

宏观经济不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差等。