理工酷

2022年06月06日发布

疫情影响逐步减弱，复工复产加速，建筑有望迎施工赶工潮

5月29日上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，提出逐步推动零售、金融、交通物流、房地产、建筑等行业复工达产，6月2日北京市人民政府印发《北京市统筹疫情防控和稳定经济增长的实施方案》，积极稳妥有序推进复工复产，坚持“动态清零”总方针，分区分级实施社会面防控措施，6月2日，中国电建在京召开上半年提质增效稳增长工作专题会议，会议提出抢抓党中央部署系列稳增长政策的重要窗口期，加快出台稳增长工作措施，开足马力拼出“红六月”，全力稳经营、挖潜能、提质量、增效益，确保二季度工作圆满收官，总体来看疫情影响逐步减弱，建筑企业逐步迎来复工的高峰期，预计二季度建筑龙头公司有望保持较好的业绩稳定性。

“建筑+新能源”再迎政策利好，转型逻辑有望加速兑现。

5月30日中国政府网显示，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》，要实现到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系；加大绿色债券、绿色信贷对新能源项目的支持力度；研究探索将新能源项目纳入基础设施不动产投资信托基金（REITs）试点支持范围。6月1日，国家发展改革委、国家能源局等九部门发布《“十四五”可再生能源发展规划》(以下简称《规划》)提出，完善绿色金融标准体系，开展水电、风电、太阳能、抽水蓄能电站基础设施不动产投资信托基金等试点。6月2日国家电网今天对外发布八项措施助力稳定经济大盘，其中提出，全力加大电网投入，发挥投资拉动作用。2022年电网投资5000亿元以上，全力促进新能源发展，推动能源转型，加快抽水蓄能项目发展，开工江西奉新等4座抽水蓄能电站，投产安徽金寨等5座抽水蓄能电站。推动以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，做好第二批项目送出工程的规划和前期工作。总体来看，抽水蓄能等新能源领域的政策利好释放，“建筑+新能源”的转型逻辑有望持续兑现。

行情回顾

上周建筑（中信）指数下跌1.79%，沪深300指数上涨1.95%，三级子板块中专业工程板块录得1.40正收益，其余子板块悉数下跌。个股中高新发展（+23.41%）、ST美尚（+22.76%）、退市罗顿（+16.67%）、龙元建设（+15.07%）、ST赛为（+11.38%）涨幅居前。

投资建议

“建筑+”龙头中长期成长维度下，布局“新能源”、“化工”产业的企业逐步进入业绩兑现期，业绩有望高增长。价值品种估值修复维度下，地方国企龙头有望享受区域性基建高景气，经营效率提升带来的利润弹性已初步显现，中长期兼具稳健增长与报表质量改善机会，央企市占率提升支撑营收持续增长，降杠杆完成后，ROE仍具备明显的向上弹性，随着央企利润释放能力和意愿不断加强，亦具备较强的估值修复的弹性。

风险提示：基建&地产投资超预期下行、新能源&化工业务拓展不及预期、装配式龙头集中度提升不及预期、央企、国企改革提效进度不及预期。