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2022年03月07日发布

本周纺织服装板块跑赢大盘2.07pct，搜于特、康隆达、美尔雅涨幅靠前。本周（02.28-03.04），SW纺织服装板块上涨0.39%，沪深300下跌1.68%，纺织服装板块跑赢大盘2.07pct。其中SW纺织制造板块上涨0.47%，SW服装家纺上涨1%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.19倍，低于近1年均值。本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：搜于特（+17.48%）、康隆达（+13.82%）、美尔雅（+10.41%）、伟星股份（+9.1%）、ST柏龙（+8.96%）。

本周家居用品板块跑赢大盘1.15pct，恒林股份、江山欧派、曲美家居涨幅靠前。本周（02.28-03.04），SW家居用品板块下跌0.53%，沪深300下跌1.68%，家具板块跑赢大盘1.15pct。从板块的估值水平看，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为23.84倍，SW家具为22.39倍，低于近1年均值。本周涨幅前5的家具板块公司分别为：恒林股份（+9.36%）、江山欧派（+7.26%）、曲美家居（+5.33%）、菲林格尔（+3.5%）、亚振家居（+3.19%）。

行业重要新闻：

1.不仅做服装，FILA还要开酒店。近日，FILA斐乐与凯悦酒店集团，在上海柏悦酒店举办合作签约仪式，宣布携手打造精品运动生活方式酒店BoutiqueHotel-“FILAHOUSE”。FILAHOUSE选址于上海西虹桥商务区，预计在2024年底正式开幕。FILAHOUSE坐落于安踏集团全球零售总部上海安踏中心5号楼，酒店共10层，建筑面积11946平方米。酒店集住宿、餐饮、运动、会务、零售、策展等业态于一体，与安踏中心综合体生态系统形成一站式联动，计划打造120间客房与套房、1间全日制餐厅、1个会员酒廊、3个多功能会议与活动空间、健身中心与室内泳池等其他配套设施。FILA斐乐与凯悦酒店集团的签约，是FILA中国又一次异业跨界的全新尝试，或将成为育用品企业独立品牌酒店的一个全新案例。

2.耐克消减代理商批发。FootLocker于1989年成立，是全球知名的运动鞋服零售商，在美国、加拿大、欧洲、澳大利亚和新西兰等拥有超过3000个门店。然而，由于耐克直接面向消费者计划（DTC）的推动下，使得FootLocker公司股价暴跌，在上周五盘前交易中暴跌逾16%。该零售商预计2022年的营收将下降4%-6%，其实耐克早在2017年已经宣布线上直营战略，开启直面消费者的DTC转型，疫情则大大加速了这一进程。据FootWearNews报道，耐克已经终止了与Zappos、Dillard's、DSW、UrbanOutfitters、ShoeShow等零售商的批发交易，许多零售商无法在商店中销售耐克产品。耐克还削减了对现有供应商提供的产品数量，以整合分销渠道。

3.H&M宣布将暂停在俄罗斯的所有销售。据《纽约时报》报道，当地时间3月2日，瑞典服装品牌H&M宣布将暂停在俄罗斯的所有销售。H&M表示，集团将持续监控和评估事态发展，集团代表正在与所有相关利益相关者进行对话。此外，H&M基金会已向救助儿童会（SavetheChildren）和联合国难民署捐款。目前，H&M集团的俄罗斯网站首页已经显示“暂时关闭”。俄罗斯是H&M的第六大市场，约占2021年第四季度集团销售额的4%。此外，根据该集团2020年年度报告，其目前在俄罗斯拥有150多家门店，这些门店现在都将关闭。此前，苹果公司等也宣布在俄罗斯“停售”，耐克等快销品牌宣布关停线上业务，迪士尼和华纳等好莱坞电影公司也宣布暂停新片在俄上映

公司重要公告：【比音勒芬】第三期员工持股计划锁定期届满的提示性公告；【申洲国际】盈利警告；【百隆东方】2021年度业绩快报公告；【华利集团】2021年度业绩快报公告；【比音勒芬】关于比音转债摘牌的公告；【老凤祥】2021年度业绩快报公告。

投资建议：服装家纺板块，建议关注景气度更高、竞争格局更优的运动服饰龙头安踏体育、李宁，以及细分赛道龙头周大生、波司登、太平鸟。

风险提示：1.地产销售不达预期；2.国内疫情持续出现反复；3.品牌竞争加剧；4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放；5.汇率大幅波动。