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2022年03月07日发布

行业核心观点：

上周沪深300指数下跌1.68%，申万计算机行业下跌2.85%，落后于指数1.17pct，在申万一级行业中排名第27位。我们认为市场中长期向好趋势不变，建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶和网络安全等高景气度细分领域。

投资要点：

政府工作报告明确大力发展数字经济：国务院总理李克强在政府工作报告中提出，要促进数字经济发展。加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力。

苹果、英特尔、微软等多家科技企业宣布停止俄罗斯所有业务：科技巨头纷纷对俄断供，预计将会对俄罗斯金融、电信等关键行业的IT系统造成重大打击。这充分印证了现阶段我国政策大力推动信创发展，寻求基础软硬件国产化替代的重要性。目前我国的基础软硬件市场仍被国外公司占据主导地位，我国产品正处在由“可用”到“好用”的提速发展阶段，俄乌冲突下的技术封锁有望催化我国基础软硬件自主可控生态建设，特别是关键行业的IT基础设施国产替代有望全面加速。

行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周日均交易额665.72亿元，交易活跃度下降。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已经调整至40.34倍，低于2016年至今历史均值50.65倍，行业估值低于历史中枢水平。

上周计算机板块表现较集中：88只个股上涨，208只个股下跌，4只个股持平。上涨股票数占比29.33%。

投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从2021Q1-Q4的行情及估值情况看，计算机行业估值已出现底部回升趋势。从2021Q4基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配。从2021Q1-Q3业绩来看，人工智能、信创、建筑信息化、云计算等领域表现较好，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶和网络安全领域。

风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。