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2022年01月12日发布

事件概述:

2022年两会召开在即，回顾以往政策催化，我们认为信息国产化替代或迎来新一轮景气周期，看好信创行情。

近半年多行业信创政策支持不断

1）回顾近半年来信创政策，在信息领域尤其是细分行业国产化领域，持续有政策落地。金融、教育、交通、建筑等行业均有相关政策支持，产业成熟度不断提高，渗透率不断加大，订单持续高增、行业信创前景愈发广阔。

2）十四五国家信息化规划呈现加速提升渗透率趋势。此前引发的《“十四五”国家信息化规划》在信息化总体发展水平、数字设施、创新能力等多方面给出具体发展的量化指标，表明了信息化提升的决心。

国产化+信息化两大要素将持续推动软件国产化替代，信创项目作为信息化国产替代的先头兵，在十四五期间将持续催化受益。

2022年将迎来金融行业+下沉市场替代双驱动

按照“2+8+N”的信创发展进程，党政信创启动最早，后续看点是向区县级市场下沉和应用深化（电子政务系统的国产化替代）；

行业信创里金融信创推进速度最快，2022年有望在广度（试点范围）和深度（从边缘系统到核心系统）两方面同时加速；中长期视角：十四五期间信创政策有望加码，推动信创应用从先行领域扩展到全领域，形成信创应用发展的新格局；催化剂：2022年两会临近，信创有望获得强催化

投资建议

今年信创推广重点或为金融等细分行业以及下沉市场替代为主。回顾以往两会前后信创相关政策，我们认为两会催化下将迎来新一轮信创景气周期。

核心推荐：国产中间件龙头东方通，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖）。其他受益标的包括：1）国产服务器龙头中科曙光；2）国产PDF龙头福昕软件；3）操作系统领域：中国软件、诚迈科技；4）CPU芯片领域：中国长城；5）GPU显卡领域：景嘉微。

风险提示

1、信创政策推广进度不及预期。2、核心资产企业上市进展不顺利。3、业内竞争加剧导致企业盈利水平下降