理工酷

2021年12月20日发布

核心推荐组合：亿纬锂能、丰元股份、山东威达、星云股份、晶澳科技、中环股份、宁德时代、国轩高科、天合光能、天顺风能

新能源发电：

光伏：欧盟大力推动建筑节能，BIPV 市场需求有望迎来放量；万亿赛道逐步开启，氢能产业持续迎来政策支持。12 月 15 日，欧盟重新制定《建筑能源性能指令(EPBDII ：Energy Performance of Buildings Directive ) 》，新版指令强调通过安装光伏发电组件和储能设施，加速现有建筑的脱碳，BIPV 市场需求有望迎来放量；12 月 13 日，财政部发布《国务院关税税则委员会关于 2022 年关税调整方案的通知》，将燃料电池核心零部件进口税率从 7-10%降至2-5%，有望加速海外技术的引进、消化、吸收与再创新，加速推进行业技术进步与国产替代，目前首批燃料电池汽车示范城市群提出 2025 年推广万辆燃料电池汽车的目标，规划落地且补贴明确，下游需求有望迎来集中释放，核心零部件进口关税的下调也为行业快速扩容做好了政策上的呵护。预计十四五期间，燃料电池行业将迎来十倍以上增长空间，带动氢能行业到 2025年实现万亿产值目标，重视高成长赛道中的投资机会。预期明年伴随硅料新增产能释放，下游装机需求将迎来集中释放实现高速增长，推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营：晶科科技、太阳能、林洋能源。

风电：招标价最低 4017 元/kW（含塔筒），海上风电主机正式进入 4000 元/kw 时代；广东力争 2025 年底海上风电装机规模达 18GW。 根据风芒能源消息， 12 月 13 日，三峡昌邑莱州湾一期（300MW）海上风电项目正式开标，其中最低报价为明阳智能的 4017 元/kW（含塔筒）。今年下半年以来，共有三个海上风电项目完成公开招标，最低报价均在 4000 元/kw 左右，海风进入无国补状态后，主机实现大幅降价，有望加速海上风电实现平价；12 月 14 日，广东省人民政府办公厅正式印发《广东省海洋经济发展“十四五”规划》，规划提出到 2025年底，实现海上风电累计装机达到 18GW，十四五期间海上风电高景气度再次得到确认。建议关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份；推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：蔚来举办 NIO Day 发布会，推出新车型 ET5、宣布 ET7 交付时间、并发布充换电服务规划及出海战略。 蔚来推出新款中型智能电动轿跑 ET5，计划于 2022 年 9 月交付。在 BAAS模式下，新款轿车 ET5 补贴后起售价 25.8 万元，价格直击特斯拉 Model 3。另外，此前发布的ET7 预计将于 2022 年 3 月 28 日开启交付。充换电体系方面，蔚来已在全国建设 733 座换电站，并和中国石化、中国石油、壳牌集团等能源巨头共同合作， 2022 年计划全国范围落成 1300座换电站。此前 2021 年 9 月发布的五纵三横四大都市圈高速换电网络计划，目前已经布局 169座，距离 195 座的目标全面完工在即。海外拓展方面，2022 年蔚来全体系服务将在德国、荷兰、瑞典、丹麦正式落地，在 2025 年为全球超过 25 个国家和地区提供服务。推荐方面，继续推荐宁德时代、璞泰来、长远锂科、容百科技、丰元股份、永太科技、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、恩捷股份等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。