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2021年11月08日发布

投资要点：

行情回顾：2021年11月01日-11月05日，SW休闲服务行业指数整体下跌10.37%，涨跌幅在所有申万一级行业指数中居第二十八位， 跑输同期沪深300指数约9.01个百分点。 行业跌幅超10%，主要系三季度休闲服务行业受散点疫情扰动，三季报不及预期所致。 细分板块除其他休闲服务板块上涨9.23%外，其余细分板块全部下跌，其中餐饮板块下跌0.95%，跑赢沪深300指数，景点、酒店、旅游综合板块受到散点疫情传播链扩大和三季报业绩低于预期影响，分别下跌2.72%、5.21%、13.08%，跑输沪深300。SW休闲服务行业取得正收益的上市公司有12家，取得负收益的有25家。其中，其他休闲服务板块上市公司凭借灵活用工把控成本，受散点疫情影响较小，三季报业绩同比改善，市场表现较好。其他细分板块上市公司受防疫政策影响较大，本轮疫情传播链再次延长，进一步减少跨省客源，影响市场预期，导致21家上市公司下跌在5%以内， 4家上市公司跌超5%。

行业运行数据：截至2021年11月5日，我国每百人新冠疫苗接种量达160.06剂次， 新冠疫苗接种总量达23.22亿剂次， 受多地散点疫情影响，七日平均新冠疫苗接种量回升至705.7万剂次。全球每百人新冠疫苗接种总量达91.77剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达39.48%，每日新冠疫苗接种量达2899.07万剂次。离岛免税方面，2021年11月1日至7日，三亚市凤凰机场民航进出港航班数达2123次，环比下降0.38%，较2019年同期水平下降16.48%；海口美兰国际机场进出港航班数达2487次，环比回升0.69%，较2019年同期下降20.59%。 本周海南民航进出港航班数较2019年同期进一步下滑，主要受国内散点疫情传播链再次延长影响。

行业观点： 维持对行业的推荐评级。 三季度国内多地散点疫情扰动休闲服务行业，上市公司三季报表现普遍不佳，导致本周市场预期下降。但目前我国新冠疫苗完全接种率接近75%，近期我国多地开打新冠疫苗加强针，有望进一步提高对新冠病毒的保护率，短期继续看好行业修复趋势。注意每轮疫情后低位布局机会，推荐三季报利空落地，旅游旺季到来，有望受益于离岛免税新政的免税龙头中国中免（601888）等；加盟店占比较高，业绩稳定，在疫情扰动下有望超预期的连锁酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）等；及业绩恢复弹性较好的人工景区龙头宋城演艺（300144）等。

风险提示：宏观经济波动下行；行业政策变动；疫情反复；全球疫苗接种不及预期等。