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2021年12月06日发布

投资要点：

行情回顾：2021年11月29日-12月3日，SW休闲服务行业指数整体下跌2.96%，涨跌幅在所有申万一级行业指数中居第二十八位，跑输同期沪深300指数约3.8个百分点。SW休闲服务行业细分板块处餐饮板块上涨2.92%外全部下跌。旅游综合、景点、其他休闲服务、酒店分别下跌3.35%、3.32%、2.61%、1.56%，跑输沪深300指数。休闲服务行业取得正收益的上市公司有10家，涨幅前五分别是中科云网、ST海创、ST东海、西藏旅游、西安饮食，分别上升9.49%、4.05%、2.5%、2.5%、1.36%。取得负收益的有27家，其中下跌超5%的仅有3家，跌幅前五的上市公司分别是众信旅游、锋尚文化、凯撒旅业、宋城演艺、ST米奥，分别下跌8.23%、5.85%、5.37%、4.72%、4.18%。

行业运行数据：截至2021年12月3日，我国每百人新冠疫苗接种量达175.38剂次，新冠疫苗累计接种量达25.43亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量约856.46万剂次。随着疫苗加强针开打，疫苗接种速度逐渐提高。全球每百人新冠疫苗接种总量达103.41剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达44.12%，每日新冠疫苗接种量达3441.2万剂次。离岛免税方面，从2021年11月29日至12月5日，三亚市凤凰机场民航进出港航班数达2172次，环比回升14.26%，较2019年同期水平下降17.04%；海口美兰国际机场进出港航班数达2597次，环比回升10.18%，较2019年同期下降19.22%。本周海南民航进出港航班数环比回升，主要受国内散点疫情基本受控、部分省份恢复跨省出游影响。

行业观点：维持对行业的推荐评级。受到新冠肺炎Omicron变种病毒和内蒙古疫情影响，本周休闲服务行业估值略有下滑，中国中免暂缓赴港股上市，凯撒旅业终止换股吸收合并众信旅游。目前我国新冠疫苗完全接种率接近75%，近期我国多地开打新冠疫苗加强针，已形成一定的群体免疫水平。我国对新冠肺炎采取严防死守的态度，对病毒传播能够做到快速防控，Moderna等疫苗加强针试验效果显著，不必对变种病毒过于悲观，建议关注疫情受控后行业估值修复机会，可谨慎关注中长期受消费升级和消费回流利好，本轮散点疫情基本受控后有望受益于旅游旺季到来的免税龙头中国中免（601888）等；加盟店占比较高，业绩稳定的连锁酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）等；及疫情受控后业绩恢复弹性较好的人工景区龙头宋城演艺（300144）等。

风险提示：宏观经济波动下行；行业政策变动；疫情反复；全球疫苗接种不及预期等。