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2021年10月18日发布

投资要点：

行情回顾：2021年10月11日-10月15日，SW休闲服务行业指数整体上涨1.42%，涨跌幅在所有申万一级行业指数中居第七位，跑赢同期沪深300指数约1.38个百分点。细分板块较多数录得正收益，其中酒店、其他休闲服务板块涨幅超5%，景点板块涨幅超4%旅游综合、餐饮板块录得负收益，分别下跌0.06%、1.01%。行业上市公司中，共有21家上市公司录得正收益，少部分个股仍录得负收益。其中，长白山上涨18.8%，涨幅居前，涨幅超过5%的有10家，涨幅在5%以内的有11家；除ST海创下跌超9%外，其余15家上市公司跌幅在5%以内。

行业运行数据：截至2021年10月15日，我国每百人新冠疫苗接种量达154.35剂次，新冠疫苗接种总量达22.31亿剂次，受国庆假期散点疫情影响，七日平均新冠疫苗接种量回升至148.37万剂次。离岛免税方面，从2021年10月11日至17日，三亚市凤凰机场民航进出港航班数达1884次，环比下降12.90%，较2019年同期水平下降12.74%；海口美兰国际机场进出港航班数达2101次，环比下降23.38%，较2019年同期下降20.96%。节后海南民航游客人数大幅下滑。

行业观点：维持对行业的推荐评级。受多地散点疫情影响三季度休闲服务板块上市公司业绩预告多数延续亏损，但国庆假期后我国新冠疫苗完全接种率超73%，叠加新冠治疗药物研发突破等利好，对疫情跌的担忧进一步降低，三季报业绩预期落地后行业估值有望迎来修复。短期继续看好行业修复趋势，推荐旅游旺季到来，有望受益于离岛免税新政的免税龙头中国中免（601888）等；旅游市场呈现下沉趋势，建议关注有望受益于二三线市场市占率逐步提高的连锁酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）等；及业绩恢复弹性较好的人工景区龙头宋城演艺（300144）等；关注受益于新冠治疗药物研发突破，全球旅游恢复预期提前的国际游龙头凯撒旅业（000796）等。

风险提示：宏观经济波动下行；行业政策变动；疫情反复；全球疫苗接种不及预期等。