理工酷

2022年04月18日发布

【核心组合】先导智能、晶盛机电、迈为股份、三一重工、杭氧股份、中兵红箭、黄河旋风、新强联、上机数控、奥特维、杰瑞股份、华测检测、海目星、宏华数科

【重点股池】英杰电气、凯美特气、金辰股份、罗博特科、青鸟消防、恒立液压、先惠技术、天宜上佳、运达股份、日月股份、双环传动、春风动力、乐惠国际、利元亨、杭可科技、中际联合、捷佳伟创、巨星科技、中国电研、北方华创、中微公司、浙江鼎力、中联重科、建设机械、捷昌驱动、国茂股份、华铁应急、聚光科技、天通股份、精功科技、锐科激光、柏楚电子、广电计量、杭叉集团、杰克股份、弘亚数控、华特气体

【上周报告】【英杰电气】深度：光伏电源龙头；半导体电源、充电桩设备打开成长空间。【晶盛机电】一季报业绩增长42-71%；期待半导体设备、碳化硅材料突破。【奥特维】订单充沛、盈利能力高增；光伏、半导体、锂电设备将齐发力。【杭可科技】获SK7.3亿元锂电设备订单，海外业务重要推进。【利元亨】业绩符合预期，品类延伸、客户拓展、订单大幅增长。【先惠技术】在手订单饱满，研制锂电设备新品毛利率略降。【春风动力】全年营收大增74%，下游需求景气持续，静待盈利能力企稳回升。【中铁工业】一季度新签订单创历史新高，结构改善核心业务大幅增长。【巨星科技】2021年动力工具业务营收大增454%，中长期潜力大。

【核心观点】工程机械二季度有望边际改善；持续看好新能源设备、半导体设备，工业气体、培育钻石、碳化硅景气度高

【工程机械】3月挖掘机销量降幅扩大；“稳增长”二季度将边际改善。3月挖机销量3.7万台，同比下滑53%，降幅扩大；出口维持高增长，单月出口1.05万台，同比增长74%，首次破万。3月29日、4月6日两次国常会先后强调“稳增长放在更加突出位置”；近期部分城市房地产调控放松，发改委也要求确保“十四五”规划102项重大工程落地见效；伴随基数效应弱化，重大项目开工，预计以挖掘机为代表的工程机械二季度下滑幅度将会明显收窄。持续聚焦强阿尔法属性龙头，重点推荐三一重工（中长期阿尔法强）、徐工机械（短期阿尔法较强）；持续推荐恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、建设机械、安徽合力、华铁应急等。

【光伏设备】海目星中标晶科Topcon激光微损设备，金额10.7亿。天合8GWTOPCon电池项目启动，计划2022年下半年投产。近期隆基、中环再次上调硅片价格，价格接近过去一年新高。中环、双良发布一季报，Q1硅片行业景气度向上。持续关注光伏电池新技术进展。推荐晶盛机电、迈为股份、奥特维、上机数控、金辰股份、捷佳伟创、英杰电气等。

【风电设备】根据中国风电新闻网统计，2022年1季度风机公开招标中标10.6GW，其中远景、运达、三一重能、明阳和金风中标规模分居前五，分别为2.5GW、2GW、1.4GW、1.3GW和0.88GW。广东揭阳“十四五”海上风电装机目标确定，预计2025年海风投产规模达336万千瓦，新增陆风装机33.8万千瓦。预计伴随海上风电补贴政策陆续出台，二季度海上风电招标将迎来高峰。推荐新强联、运达股份、日月股份、中际联合、亚星锚链，看好东方电缆、海力风电、明阳智能等。

【锂电设备】锂电材料涨价下，锂电项目投资情绪不减。2022年一季度，各个锂电企业新投建、新签约项目总计约24项，资金高达2306亿元，建设年产能达626GWh。中汽协发布1-2月新能源车销量76.5万辆，同比增长155%；其中2月33.4万辆，同比增长184%，超市场预期。新能源车国内零售渗透率21.8%，较2021年同期8.1%的渗透率提升13个百分点。乘联会预计2022年新能车销量600万辆，渗透率22%。看好4680大圆柱锂电、叠片机、化成分容、换电等新技术带来设备机会。推荐锂电设备龙头先导智能、先惠技术、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业。

【半导体设备】2021年中国半导体设备销售额达296亿美元，同比增长58%，为全球最大半导体设备市场，占全球市场比28.9%；2021年国内半导体键合机进口额达15.9亿元，同比增长137%。推荐罗博特科、晶盛机电、北方华创、奥特维；看好中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

【培育钻石】2022年3月印度培育钻石毛坯进口额2.03亿美元，同比+157%，环比+31%，进口额渗透率为9.1%/+3.7pct；裸钻出口额1.37亿美元，同比+59.5%，环比+8.9%，出口额渗透率为5.9%/+2.0pct。培育钻石景气度向上。推荐中兵红箭、力量钻石、黄河旋风，看好国机精工、四方达等。

【工业气体】受俄乌冲突影响，稀有气体价格短期涨速加快。预计国内工业气体市场空间近2000亿元，有望培育出大市值公司，海外可比公司6000-10000亿市值；看好电子特气国产替代。推荐凯美特气，看好杭氧股份、华特气体、金宏气体。

【油气装备】近期石油消费国宣布释放大量紧急储备原油，但供应仍然紧张，ICE布油价格维持高位，推荐杰瑞股份、中密控股，看好中海油服等。

【检验检测】推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】预计出口产业链成本端将会边际改善。2月行业中大排量两轮车同比+37%，公司250cc+两轮车同比+348%。重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、永创智能、金马游乐。

【消防电子】国务院印发《“十四五”国家应急体系规划》通知，强调十四五消防安全生产治本攻坚重点包括电动汽车、电动自行车、电化学储能设施等新兴业态，并督促餐饮等行业力争安装燃气泄漏报警装置。重点推荐青鸟消防；看好国安达。

【数码喷印】希音拟投资150亿元在广州建设“希音湾区供应链总部”，此举预计将加速国内数码印花渗透率快提升。重点推荐宏华数科、东方精工。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。