理工酷

2022年03月21日发布

【核心组合】先导智能、晶盛机电、迈为股份、三一重工、杭氧股份、上机数控、奥特维、新强联、杰瑞股份、华测检测、海目星、金辰股份、罗博特科

【重点股池】先惠技术、运达股份、日月股份、恒立液压、双环传动、青鸟消防、乐惠国际、利元亨、杭可科技、中际联合、捷佳伟创、中国电研、北方华创、中微公司、精测电子、天合光能、春风动力、浙江鼎力、中联重科、建设机械、巨星科技、捷昌驱动、国茂股份、中铁工业、华铁应急、东睦股份、聚光科技、炬子科技、银都股份、八方股份、天通股份、精功科技、中密控股、锐科激光、柏楚电子、广电计量、杭叉集团、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、天宜上佳、凯美特气、华特气体、威唐工业

【上周报告】【锂电设备】锂电设备需求维持高景气；看好国内设备企业出海；【迈为股份】HJT效率突破26%达全球领先水平，期待量产效率新突破；【上机数控】获钧达股份旗下43亿硅片大单；一季度硅片景气向上、盈利将回升；【凯美特气】业绩超预期；电子特气打造公司新增长极；【东方精工】业绩符合预期，瓦楞纸包装设备龙头盈利能力稳中有升。

【核心观点】持续看好新能源设备、半导体设备，碳化硅、培育钻石产业链景气度高

【光伏/风电设备】欧盟碳关税获得初步通过，预计从2023年开始实行。迈为股份异质结电池转换效率达到26.07%，异质结设备需求爆发在即。上周【迈为股份】联合SunDrive实现异质结可量产技术新突破，在全尺寸(M6尺寸，274.3cm2)单晶异质结电池上转换效率达到26.07%，验证了异质结电池量产效率在未来跨越26%大关的可行性。光伏设备持续推荐上机数控、晶盛机电、奥特维、迈为股份、金辰股份、捷佳伟创等。国内近期海上风电招标明显提速，预计2022年海上风电招标超过15GW，同比增长超21倍。风电主要公司2022年估值进入20-30倍区间，推荐运达股份、日月股份、中际联合、亚星锚链，看好新强联、东方电缆、海力风电、明阳智能等。

【锂电设备】中汽协发布1-2月新能源车销量76.5万辆，同比增长155%；其中2月33.4万辆，同比增长184%，超市场预期。新能源车国内零售渗透率21.8%，较2021年同期8.1%的渗透率提升13个百分点。乘联会预计2022年新能车销量600万辆，渗透率22%。看好4680大圆柱锂电、叠片机、化成分容、换电等新技术带来设备机会。推荐锂电设备龙头先导智能、先惠技术、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业，看好斯莱克、震裕科技、宁波精达等。

【半导体设备】2021年全球半导体收入增长25.1%；II-VI加速对150毫米和200毫米碳化硅衬底和外延片布局，预计未来5年将SiC衬底产能增加6倍，其中150毫米年产量达100万片。推荐罗博特科、晶盛机电、北方华创；看好中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

【工业气体】受俄乌冲突影响，稀有气体价格短期涨速加快。本周氪气、氙气价格持续上涨，分别达4万元、38万元/立方。预计国内工业气体市场空间近2000亿元，有望培育出大市值公司，海外可比公司6000-10000亿市值；看好电子特气国产替代，俄乌冲突导致短期价格的波动将使国内工业气体公司受益。推荐凯美特气，看好杭氧股份、华特气体、金宏气体。

【工程机械】2022年2月挖掘机销量24483台，同比下降14%，降幅环比1月收窄近7pct。其中国内销售17052台，同比下降31%，降幅较大但有所收窄；出口7431台，同比增长98%，继续高增长。伴随重大项目开工，预计Q2下滑幅度将收窄，2022年挖机销量31万台左右，同比下降10%左右。推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杭叉集团、徐工机械；看好中联重科、建设机械、安徽合力、华铁应急。【培育钻石】培育钻石景气度向上。看好中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、国机精工、四方达等。

【油气装备】ICE布油超110美元/桶，创8年新高，推荐杰瑞股份、中密控股，看好中海油服等。

【检验检测】推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】预计出口产业链成本端将会边际改善。2月行业中大排量两轮车同比+37%，公司250cc+两轮车同比+348%。重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、永创智能、金马游乐。

【消防电子】国务院印发《“十四五”国家应急体系规划》通知，强调十四五消防安全生产治本攻坚重点包括电动汽车、电动自行车、电化学储能设施等新兴业态，并督促餐饮等行业力争安装燃气泄漏报警装置。重点推荐青鸟消防；看好国安达。

【数码喷印】希音拟投资150亿元在广州建设“希音湾区供应链总部”，此举预计将加速国内数码印花渗透率快提升。重点推荐宏华数科、东方精工。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。