理工酷

2021年12月06日发布

【核心组合】 先导智能、 迈为股份、 三一重工、 金辰股份、晶盛机电、 上机数控、 捷佳伟创、 杭可科技、利元亨、海目星、运达股份、日月股份、 恒立液压、徐工机械、 杭氧股份、 杰瑞股份、华测检测、春风动力、 青鸟消防、乐惠国际

【重点股池】新强联、奥特维、北方华创、中微公司、精测电子、天合光能、浙江鼎力、中联重科、建设机械、巨星科技、捷昌驱动、国茂股份、东睦股份、银都股份、八方股份、美亚光电、中密控股、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、克来机电、广电计量、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、聚光科技、天宜上佳、凯美特气

【上周报告】 【机械行业“新能源+”】 深度：聚焦“发电端”低碳、 “用电端”低碳——拥抱”新能源+“系列研究之六； 【罗博特科】深度：高端自动化设备龙头，受益光伏、半导体领域双轮驱动；

【迈为股份】国产 HJT 整线设备首次出口！获全球光伏巨头 REC 订单； 【利元亨】 再获蜂巢能源锂电设备大额订单，明年业绩将大提速； 【奥普特】发布股权激励彰显信心，锂电新能源助力公司收入增长； 【乐惠国际】 自有品牌渠道端再突破；打酒站“万家灯火”战略已现星星之火；

【杰瑞股份】加快锂电池布局，与重要团队合资设立负极材料公司； 【永创智能】 加码中高端饮料包装设备：拟收购廊坊两家公司股权。

【核心观点】

（ 1） 预计光伏巨头在异质结（ HJT） 电池片领域将加快布局。 上周迈为股份中标 REC 400MW 异质结电池设备，创国产设备出口首台记录、受国际市场认可， 密切关注 1-2GW 级别的 HJT 设备招标进展（ 类似通威的 1GW） 。 隆基、中环下调硅片价格，硅料价格预计实际成交价也将明显下跌， 光伏下游组件需求有望拐点向上。 持续力推迈为股份、金辰股份、 晶盛机电、 上机数控、 捷佳伟创等。

（ 2） 蜂巢能源、 LG 新能源加速布局动力电池产业， 持续推荐锂电设备龙头。

（ 3） 《全球风能宣言》呼吁各国政府展现对于发展风力发电的雄心；风光为代表的新能源在全球范围内呈现高景气； 风电设备推荐运达股份、日月股份， 看好新强联、东方电缆、中际联合等。

【锂电设备】近两月新能源汽车渗透率近 20%，加速放量。 蜂巢能源加速布局动力电池领域， LG新能源目标未来 3 年内大幅提高其美国密歇根州工厂的产能至 40GWh。 持续推荐锂电设备龙头先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、 联赢激光、威唐工业，看好斯莱克、 先惠技术、震裕科技、宁波精达等。

【光伏/风电设备】 密切跟踪光伏异质结电池设备招标进展。 上周隆基、中环下调硅片价格， 行业需求有望拐点向上。 光伏设备持续力推迈为股份、晶盛机电、金辰股份、 上机数控、 捷佳伟创等。“十四五”风电需求有望大超预期，聚焦整机及核心零部件。风电设备推荐运达股份、日月股份，关注新强联、东方电缆、 中际联合等。

【工程机械】 CME 预估 11 月挖掘机（含出口）销量 20000 台左右，同比增速-38%。 11 月新增专项债发行或超 7000 亿元，提振效应或将带动工程机械发展；持续推荐强阿尔法公司：三一重工、恒立液压、浙江鼎力；阶段性推荐徐工机械、中联重科、 安徽合力、杭叉集团。

【检验检测】 检验检测行业空间大，中长期增速稳健。 推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、 苏试试验。

【消费升级/海外出口】 中美关系趋缓、运费和原材料价格自高点有所回落，预计出口产业链成本端将会边际改善。 10 月大排量两轮车同比增速超 60%；春风动力 MT800 两轮车预计进入起量阶段，公司四轮车销售持续维持高增长。 重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、 永创智能、 金马游乐， 看好八方股份、银都股份。

【工业气体】 海外可比公司 6000-10000 亿市值。 推荐凯美特气，看好杭氧股份。

风险提示： 1）基建及地产投资低于预期； 2）新冠疫情扩散超预期风险