理工酷

2022年03月14日发布

【核心组合】先导智能、先惠技术、海目星、罗博特科、晶盛机电、上机数控、奥特维、迈为股份、金辰股份、新强联、运达股份、日月股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、杰瑞股份、华测检测、双环传动、青鸟消防、乐惠国际

【重点股池】利元亨、杭可科技、中际联合、捷佳伟创、中国电研、北方华创、中微公司、精测电子、天合光能、春风动力、浙江鼎力、中联重科、建设机械、巨星科技、捷昌驱动、国茂股份、中铁工业、华铁应急、东睦股份、聚光科技、炬子科技、银都股份、八方股份、天通股份、精功科技、中密控股、锐科激光、柏楚电子、广电计量、杭叉集团、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、天宜上佳、凯美特气、华特气体、威唐工业

【上周报告】 【专精特新】 专题深度：精选装备制造业“专精特新”“隐形冠军” ； 【恒立液压】业绩符合预期；产品结构改善驱动持续增长；【上机数控】再签爱旭 36 亿硅片大单；一季度光伏景气向上，硅片盈利将回升；【迈为股份】业绩略超预期；2022年公司光伏 HJT 设备将发力；【晶盛机电】盈利能力超预期；添培育钻石设备新亮点；期待半导体设备突破； 【金辰股份】首台 HJT 微晶设备落地晋能：战略意义重大！目标转换效率 25%+；【运达股份】受益风机大型化，2021 年新增吊装容量进入第一梯队；

【宏华数科】拟收购晶丽数码 67%股权，增强墨水耗材核心竞争力；【颗粒硅】首个 2万吨模块化项目全部投产；期待大规模复制放量；【挖掘机】跟踪：2 月挖掘机国内销量降幅大幅收窄，出口持续高增长。

【核心观点】持续看好新能源设备、半导体设备，碳化硅、培育钻石产业链景气度高

【光伏/风电设备】欧盟发布能源独立计划，2030 年摆脱对俄依赖。能源转型将新增 4.8亿千瓦的风机和 4.2 亿千瓦的光伏装机，并且还将增加氢能的供应。上周【金辰股份】首台 HJT 微晶设备落地晋能，目标将 HJT 电池量产转换效率迈向 25%+。【金石能源】微晶+低银耗技术通过客户验证；其中低银耗技术降低了 50%的低温银浆使用量，每瓦银浆消耗量仅 13mg，远低于行业的每瓦 28mg 消耗量。【保利协鑫能源】首个 2 万吨模块化项目全部投产；预计 2022 年底 FBR 颗粒硅产能达 30 万吨。隆基 182 硅片价格本周再次上涨 0.2 元/片，涨幅 3.1%，光伏需求向上，预计 Q1 硅片企业盈利能力环比Q4 将提升。光伏设备持续推荐上机数控、晶盛机电、奥特维、迈为股份、金辰股份、捷佳伟创等。

国内近期海上风电招标明显提速，预计 2022 年海上风电招标超过 15GW，同比增长超21 倍。风电主要公司 2022 年估值进入 20-30 倍区间，推荐运达股份、日月股份、中际联合、亚星锚链，看好新强联、东方电缆、海力风电、明阳智能等。

【锂电设备】 中汽协发布 1-2 月新能源车销量 76.5 万辆，同比增长 155%；其中 2 月 33.4万辆，同比增长 184%，超市场预期。新能源车国内零售渗透率 21.8%，较 2021 年同期8.1%的渗透率提升 13 个百分点。 乘联会预计 2022 年新能车销量 600 万辆，渗透率 22%。看好 4680 大圆柱锂电、叠片机、化成分容、换电等新技术带来设备机会。推荐锂电设备龙头先导智能、先惠技术、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业，看好斯莱克、震裕科技、宁波精达等。

【半导体设备】2021 年全球半导体收入增长 25.1%；II-VI 加速对 150 毫米和 200 毫米碳化硅衬底和外延片布局，预计未来 5 年将 SiC 衬底产能增加 6 倍，其中 150 毫米年产量达 100 万片。推荐罗博特科、晶盛机电、北方华创；看好中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

【工业气体】受俄乌冲突影响，稀有气体价格短期涨速加快。本周氪气、氙气价格持续上涨，分别达 4 万元、38 万元/立方。预计国内工业气体市场空间近 2000 亿元，有望培育出大市值公司，海外可比公司 6000-10000 亿市值；看好电子特气国产替代，俄乌冲突导致短期价格的波动将使国内工业气体公司受益。推荐凯美特气，看好杭氧股份、华特气体、金宏气体。

【工程机械】2022 年 2 月挖掘机销量 24483 台，同比下降 14%，降幅环比 1 月收窄近7pct。 其中国内销售 17052 台，同比下降 31%，降幅较大但有所收窄；出口 7431 台，同比增长 98%，继续高增长。 伴随重大项目开工，预计 Q2 下滑幅度将收窄，2022 年挖机销量 31 万台左右，同比下降 10%左右。推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杭叉集团、徐工机械；看好中联重科、建设机械、安徽合力、华铁应急。

【培育钻石】培育钻石景气度向上。看好中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、国机精工、四方达等。

【油气装备】ICE 布油超 110 美元/桶，创 8 年新高，推荐杰瑞股份、中密控股，看好中海油服等。

【检验检测】推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】预计出口产业链成本端将会边际改善。 1 月行业中大排量两轮车同比+17%，公司 250cc+两轮车同比+42%。重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、永创智能、金马游乐。

【消防电子】国务院印发《“十四五”国家应急体系规划》通知，强调十四五消防安全生产治本攻坚重点包括电动汽车、电动自行车、电化学储能设施等新兴业态，并督促餐饮等行业力争安装燃气泄漏报警装置。重点推荐青鸟消防；看好国安达。

【数码喷印】希音拟投资 150 亿元在广州建设“希音湾区供应链总部”，此举预计将加速国内数码印花渗透率快提升。重点推荐宏华数科、东方精工。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。