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9月部分厨小电品类出口增速回升

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概述

2021年10月25日发布

核心观点

本周地产后周期各板块中,服务机器人、家具、白色家电、小家电、照明电工、厨房电器板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨0.56%,地产后周期各板块中,服务机器人、家具、白色家电、小家电、照明电工、厨房电器板块表现相对强势,本周分别上涨11.86%、6.42%、4.78%、2.60%、1.39%、1.21%,分别跑赢大盘11.30pct、5.86pct、4.22pct、2.04pct、0.83pct、0.65pct,黑色家电本周下跌0.70%,跑输大盘1.26pct。

内销:9月家具零售额同比增速持续回落,家电零售额转为同比正增长。(1)上游原材料:本周家具板材价格涨跌不一,软体家具原材料价格有所上涨;铜价、铝价上涨,不锈钢价格继续下跌,塑料类原料价格下跌。(2)国内地产需求:9月新房销售持续下滑,竣工出现下滑态势;9月二手房交易量同比跌幅扩大。根据国家统计局公布的数据,2021年9月全国住宅销售面积同比下滑15.8%,相比2019年9月同比下滑9.3%;二手房交易方面,2021年9月全国10大城市二手房交易量为4.13万套,同比下降43%;精装房开盘方面,根据奥维云网统计的数据,2021年8月全国精装房开盘量约14.86万套,同比下降48.17%。(3)零售跟踪:2021年9月家具零售额同比增长3.4%,增速回落;家电零售额同比增长6.6%,转为同比正增长。细分品类来看,根据奥维云网监测数据,2021年9月洗碗机、扫地机器人和集成灶线上零售额同比分别上涨9.3%、6.6%、0.8%,厨房大电和厨房小家电线上销售额同比分别下跌8.3%、11.2%,清洁电器线上零售额同比上涨17.7%,驱动力主要源于洗地机等新兴品类。2021年9月大部分重点品牌线上销售额同比增速均有不同程度回落。

出口:9月美国成屋销售持续负增长,新开工同比增速回落,部分厨房小家电出口增速回升。(1)海外地产需求:2021年9月美国成屋销售同比下降2%,持续负增长;新开工数量同比增长7%,增速有所回落。(2)板块及细分品类出口表现:2021年9月家具、家电行业出口额保持同比正增长,同比增速分别为16%、39%。根据海关总署披露的数据,2021年9月空调、液晶电视、电扇、微波炉出口额同比增速回升,抽油烟机转为同比负增长,部分厨房小家电同比增速回升,三季度出口增速整体有所回落。

投资建议与投资标的

地产后周期内销、出口需求延续高增长,建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572,买入)、欧派家居(603833,增持)、尚品宅配(300616,增持)、志邦家居(603801,未评级),软体家具龙头顾家家居(603816,未评级);受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长,建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486,增持)、石头科技(688169,买入),持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242,增持)、新宝股份(002705,买入)、小熊电器(002959,增持)、北鼎股份(300824,增持)。

风险提示

地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险

理工酷提示:

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