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概述
2022年03月28日发布
本周地产后周期各板块中,服务机器人、小家电、照明电工、厨房电器、黑色家电板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌2.14%,地产后周期各板块中,服务机器人、小家电、照明电工板块本周分别上涨3.93%、0.79%、0.01%,厨房电器、黑色家电板块本周分别下跌0.75%、1.24%,分别跑赢大盘6.07pct、2.93pct、2.15pct、1.39pct、0.90pct,白色家电、家具板块本周分别下跌3.36%、3.06%,分别跑输大盘1.22pct、0.92pct。
内销:1-2月家具零售额延续同比负增长,家电零售额转为同比正增长。(1)上游原材料价格:本周软体家具化工原料价格走势分化,铜、铝、不锈钢价格上涨,塑料类原材料价格下跌。(2)国内地产需求:2022年1-2月新房销售面积同比降幅收窄,竣工面积转为同比负增长;2022年2月二手房交易量同比持续下降。根据国家统计局公布的地产数据,2022年1-2月全国住宅销售面积同比下降13.8%,竣工面积同比下降9.6%;二手房交易方面,2022年2月全国10大城市二手房交易量为2.32万套,同比下降46%;精装房开盘方面,根据奥维云网统计数据,2022年1月全国精装房开盘量约8.9万套,同比下降64.2%。(3)零售跟踪:2022年1-2月家具零售额同比下降6.0%,家电零售额同比增长12.7%。细分品类来看,根据奥维云网监测数据,2022年2月厨电、洗碗机、集成灶线上零售额同比分别增长39.5%、22.7%、175.3%,厨小电、清洁电器、扫地机器人线上销售额同比分别下降8.5%、13.0%、13.8%。
出口:1-2月家具出口额同比增长2%,家电出口额同比降低4%。(1)海外地产需求:2022年2月美国成屋销售同比下降2%,持续负增长;2022年2月新开工数量同比增长22%,同比正增幅扩大。(2)板块及细分品类出口表现:2022年1-2月家具出口额同比增长2%,家电出口额同比降低4%。细分品类来看,根据海关总署披露的数据,2022年1月,电热水壶、多士炉等品类出口额同比增速较2021年12月有显著增长,但电炒锅、微波炉等品类出口额同比增速有所下降。2022年2月,微波炉品类出口额同比增速较1月有所增长,其他品类出口额同比增速有不同程度回落。
地产后周期内销、出口需求延续高增长,建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572,买入)、欧派家居(603833,增持)、尚品宅配(300616,增持)、志邦家居(603801,未评级),软体家具龙头顾家家居(603816,未评级);受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长,建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486,增持)、石头科技(688169,买入),持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242,增持)、新宝股份(002705,买入)、小熊电器(002959,增持)、北鼎股份(300824,增持)。
风险提示
地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险
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