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2021年10月19日发布

本周建筑板块下跌跑输大盘， 8 月份基建投资有所下滑，地产投资相对稳定，开工下滑竣工继续转好，地产销售同比有所下降。 建筑板块多家公司发布三季度业绩预告。

建筑下跌总体跑输大盘，细分板块全部下跌： 本周申万建筑指数收盘2, 023.5 点，本周下跌 4.4%，跑输大盘。行业平均市净率 0.9 倍，环比上周基本持平。细分板块全部下跌，其中土建施工下跌 2.2%，跌幅最小；工业建筑下跌 4.5%，跌幅最大。

建筑板块多家公司发布三季度业绩预告： 近日，建筑板块多家企业发布 2021 年三季度业绩预告，覆盖工建、装修、设计、海外等多个细分板块。其中地方建企 2 家，工建民企 4 家，装修板块 7 家，园林板块 3 家，钢构和海外板块各 2 家，设计板块 1 家。已发布三季度业绩预告的两家地方建企中，新疆交建表现出色。工建民企板块中，三维化学、东方铁塔归母净利增速较高，预计将超过 100%， ST 围海扭亏为盈。装修板块三季度业绩整体表现稍弱，洪涛股份利润增速超100%。园林板块业绩表现稍弱，钢构、设计、海外板块企业业绩相对稳定。

基建投资同比下滑但降幅收窄，地产投资相对稳定： 8 月固定资产投资6.7 万亿，同增 1.1%，其中基建、地产开发投资完成额分别为 1.6、 1.3万亿，同比增速分别为-6.6%、 0.3%。 8 月份地产投资相对平稳，基建投资同比下滑但降幅环比 7 月份收窄。基建中电力、交运、公用分别完成投资 0.30、 0.59、 0.67 万亿元。交运、电力、公用三个分项同比下滑但相比 7 月份降幅收窄，环比则有所提升。随着基建托底经济作用被重提、2021 年下半年专项债发行力度可能加大的影响下，预计基建投资及各分项投资数据或将继续好转。

开工下滑竣工继续转好，地产销售同比下降： 8 月 100 大中城市土地成交规划建面合计 0.6 亿平，同减 49.7%，成交楼面均价 2,241 元/平。 开工、竣工、销售面积分别为 1.7、 0.5、 1.3 亿平， 同比增速分别为-3.2%、 26.0%、-15.6%。 8 月份土地成交数据和开工数据有所下滑，竣工数据继续好转。随着 9 月、 10 月多地重新开启第二轮集中供地，预计新开工数据将有所改善。 8 月份竣工数据同比继续转好，或主要因为 2020Q4-2021Q1 地产销售数据较好导致竣工需求有所提升。商品房销售面积已连续两月同比下滑，且降幅扩大，表明商品房销售市场热度有所下滑，或与近期国家颁布的一系列房地产调控政策有关。

重点推荐

重点推荐装配式建筑设计龙头华阳国际，建议关注制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑板块龙头： 东南网架、精工钢构、中国化学、江河集团

评级面临的主要风险

风险提示： 制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，宏观流动性收紧。