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概述
2022年04月11日发布
1.三大运营商集中发力算力网络,2022年加大固网侧Capex
在2G-3G-4G时期,三大运营商价值因为渠道化逐渐被压缩,但面临5G的风口,借助云网融合优势,三大运营商都在大力布局算力网络。
从三大运营商近年来的资本开支及规划情况看,2021-2022年三大运营商均逐渐加大在产业数字化领域资本开支情况。
我们认为,运营商整体云化、智慧化转型升级有助于运营商由渠道向ICT综合业务转型,行业整体价值链向B端应用下沉,运营商整体收入结构有望迎来拐点。
2.积极推动“东数西算”,借助数据中心优势加速布局云网融合
“东数西算”是通过构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系,将东部算力需求有序引导到西部,优化数据中心建设布局,促进东西部协同联动。
三大运营商主要围绕京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝,以及贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地布局建设全国一体化算力网络国家枢纽节点,发展数据中心集群,引导数据中心集约化、规模化、绿色化发展。
3.数字经济推动三大运营商第二增长曲线。再次强调运营商低估值高股息,必需消费品属性凸显,成为波动市场中优质资产在物联网、5G产业互联网等技术推动下,三大运营商近年来相关业务收入加速增长,智慧家庭(物联网)、政企业务(产业数字化)等业务正在逐渐成为营收的主要增长动力来源。运营商整体云化、智慧化转型升级有助于运营商由渠道向ICT综合业务转型,行业整体价值链向B端应用下沉,运营商整体收入结构有望迎来拐点,整体收入预计稳健增长。
我们认为,通信需求是当下及未来信息社会的必选项,必需消费品属性凸显,资产配置价值提升。同时在数字经济转型过程中,有望利用云网融合优势,加大算力网络布局,提升自身平台价值。
4、通信板块观点
当下通信板块估值回落到历史低位,成长性确定,板块进入价值买入区间,本周推荐:
1、低估值、高股息,必选消费属性强的电信运营商(A+H)板块:中国移动、中国电信、中国联通。
2、低估值成长依旧的主设备、IDC、光模块板块:紫光股份、中兴通讯、光环新网、奥飞数据、新易盛、光迅科技、中际旭创等。
3、高成长能源信息化板块:朗新科技、威胜信息等。
4、其他个股方面:海格通信(北斗三号渗透率提升)、TCL科技(面板价格触底)、七一二(军工信息化)、金卡智能等。长期看,2022年紧抓数字经济主脉络,以数据流量为线索,挖掘元宇宙、工业互联网、智能驾驶等新应用带动下,智能传感、硅光传输、存储到云原生等新技术创新机遇。
5、风险提示
5G网络建设不及预期;相关行业专网应用发展不及预期。
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