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2021年09月22日发布

基建投资有望恢复，地产竣工回暖持续

根据统计局最新数据，今年1-8年全国广义基建投资同比增长2.58%，增速环比回落1.61pct，8月份单月同比下降6.6%，单月降幅较上月已收窄3.48pct，8月份专项债发行进度已明显加快，8月新增专项债发行创年内新高，但由于形成实物工作量仍需一段时间，预计后期有望持续体现。房地产方面，今年1-8月房地产开发投资完成额同增10.9%，增速环比回落1.8pct，商品房销售面积累计同增15.9%，环比回落5.6pct，新开工面积累计同降3.2%，降幅扩大2.3pct，房屋施工面积同增8.4%，环比回落0.6pct，房屋竣工面积同增26%，增幅扩大0.3pct，预计年内竣工回暖进度仍有望延续。

能耗双控持续升级，水泥价格大幅上涨

自8月份发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》后，多省市因能耗强度控制不降反升或未达要求而开始持续加大能耗“双控”力度。目前江苏省37条水泥熟料窑已停产14条，企业限产30%-50%左右；云南省要求9月份水泥产量在8月份产量基础上压减80%以上，10—12月全部水泥企业错峰生产时间不少于40天；广东省管控陆续开始，惠州地区生产线停产；广西地区企业执行限产60%；山东地区各地级市日均限制6-10小时用电负荷，企业以停磨保窑为主。截至9月18日，全国P.O42.5高标水泥平均价为505.7元/吨，环比大幅提高11.46%，库容比为47.8%，环比下降6.9个百分点。建议持续关注各地区能耗双控对水泥企业的影响，推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材；

旺季来临，关注低估值优质龙头

玻璃：受终端资金压力较大影响，下游新订单略显不足，企业采取按需少量采购策略，局部地区价格出现松动，市场观望情绪提升，库存呈现继续提升趋势。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为3142.5元/吨，环比下降0.29%，重点省份生产企业库存为2049万重箱，环比增加7.11%。短期来看，供给端变化不大，后期国庆假期来临，需求成交预计偏弱，可关注后期下游订单增量；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、信义玻璃。

其他建材：①玻纤行业：多数池窑厂价格基本涨后趋稳，虽个别中小企业价格再次上调，但涨幅不大，电子纱市场近日报价暂稳，各厂出货变动不大，但价格调涨动力有限；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐坚朗五金、海洋王、兔宝宝、科顺股份、再升科技。

风险提示：项目落地低于预期；供给增加超预期；成本上涨超预期