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2022年04月10日发布

核心结论

本周（2022.04.04-2022.04.08）通信行业行情回顾：（ 1）本周通信行业有所下跌： 本周上证综指-0.94%，深圳成指-2.20%，创业板指-3.94%，通信行业指数-3.36%。 通信行业板块 106支个股中上涨、回调数量分别为 10、 94 支，涨跌幅中位数为-4.00%。

（2）运营商板块表现较好： 运营商板块（+0.39%） 增长主系运营商资本开支向云倾斜开拓第二增长曲线， 且整体研发投入较高，股息率居行业前列，营收质量向好，具备长期发展潜力。

（3） 通信器件/光器件板块本周略有回调： 我们认为随着下游光纤光缆价格触底回升、 光模块市场结构性升级， 以及海外 PON 市场高景气，板块或将迎来较好发展机遇。

本周通信行业重点新闻：

（1） 根据中国电信集采披露，本周集采集中于 OTN、小基站及光纤光缆板块。 OTN 设备采购为目前最大规模， 印证技术实力； 发布全国31 省市自研 5G 扩展型小基站集采公告， 5G 深度覆盖进程加速普及。

（2） 物联网： 根据 CounterPoint 数据， 4Q21 全球蜂窝物联网模组收入+58%。中国市场收入占比 40%+居首， 移远通信收入引领全球（占比约 26.6%），美格智能提升较快（占比约 6.6%）。

（3） 目前我国北斗空间和地面基础设施均已形成较为完备的服务能力。 根据央视新闻， 截至 2020 年，我国卫星导航产业规模约 4033亿元，预计到 2026 年，产值规模将达 6700 亿元（CAGR=8.83%）。

投资建议：

（1）数据的传输速率提升将是 5G 应用大规模普及前的主线。 2022年数通侧光模块从 100G 升级换代到 200G、 400G 需求旺盛， 我国企业市占率超 60%， 强技术及渠道能力的公司在周期到来+需求导向明确趋势下有望优先受益。 建议关注：中际旭创（300308.SZ）。

（2）万物互联大背景下车/物联网将是 5G 时代发展主旋律之一。 我国企业物联网/车联网模组营收规模全球居首，升级换代+需求放量情况下，具备全球多行业多国家资质，及全产品全渠道布局的公司有望优先受益。建议关注：移远通信（603236.SH），移为通信（300590.SZ）。

风险提示： 国际关系不确定性风险，疫情导致出货量不及预期风险， 5G建设进展不及预期风险