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2021年09月07日发布

本周建筑板块上涨跑赢大盘，7月份基建投资有所下滑，地产投资相对稳定，开工下滑竣工继续转好，地产销售有所下降。关注多地出台第二轮集中供地计划。

建筑上涨总体跑赢大盘，细分板块全部上涨：本周申万建筑指数收盘2,236.0点，本周上涨6.6%，涨幅较大，跑赢大盘。行业平均市净率0.9倍，环比上周上涨0.1倍。细分板块全部上涨，其中土建施工上涨6.7%，涨幅最大；建筑机电上涨2.0%，涨幅最小。

关注多地出台第二轮集中供地计划：第二轮集中供地陆续开启。目前，厦门、长春、无锡三地第二轮集中供地已经结束；青岛、成都、合肥、广州等城市此前暂停或延期了土地出让，修改土拍规则后将于9月起重新进行土地出让。厦门土拍市场热度较高，溢价率接近25%；长春和无锡第二轮集中供地的市场表现相对平稳。从发布了第二批集中供地计划但还未正式开启土拍的城市来看，多个城市增加了挂牌土地数量和面积。第二轮集中供地中，多个城市修改了竞买规则，对竞买人资质条件、地块溢价率和购地资金审查等方面进行了严格规定。其中在地块溢价率方面，各地均规定将溢价率控制在15%以内，防止土地成交价格过高。我们认为竞买规则的修改有利于实现“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，有利于房地产市场平稳健康发展。

基建投资同比下滑，地产投资相对稳定：7月固定资产投资6.5万亿，同减0.4%，其中基建、地产开发投资完成额分别为1.5、1.3万亿，同比增速分别为-10.1%、1.4%。7月份地产投资相对平稳，基建投资下滑幅度稍大。基建中电力、交运、公用分别完成投资0.24、0.58、0.66万亿元。交运、电力、公用三个分项同比、环比也均有所下滑。随着基建托底经济作用被重提、2021年下半年专项债发行力度可能加大的影响下，预计基建投资及各分项投资数据在下半年或将有所好转。

开工下滑竣工继续转好，地产销售环比下降：7月100大中城市土地成交规划建面合计0.7亿平，同减48.7%，成交楼面均价2,441元/平。开工、竣工、销售面积分别为1.8、0.5、1.3亿平，同比增速分别为-21.5%、25.7%、-8.5%。7月份土地成交数据和开工数据有所下滑，竣工数据继续好转。商品房销售面积环比6月份下滑41.5%。我们认为主要是因为上年7月随着疫情逐渐好转，建筑业复工复产速度加快，使得开工端数据表现较好。同时今年7月份各地强降雨，集中供地空窗期以及地产销售放缓对新开工数据均有一定影响。7月份竣工数据同比继续转好，我们认为主要是因为2020Q4-2021Q1地产销售数据较好导致竣工需求有所提升。

重点推荐

重点推荐装配式建筑设计龙头华阳国际，建议关注制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑板块龙头：东南网架、精工钢构、中国化学、江河集团

评级面临的主要风险

风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，宏观流动性收紧。