理工酷

2021年09月14日发布

本周行情回顾：本周各大指数呈现出震荡向上的走势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为3.39%、4.17%、4.15%和3.52%。本周表现较好的行业是采掘和钢铁。SW家电板块上涨1.88%，跑输沪深300指数1.64个百分点。本周家用电器行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是天际股份、惠而浦、融捷健康、莱克电气和创维数字。上涨幅度后五的分别是开能健康、秀强股份、奥马电器、*ST中新、ST同州。

行业及公司动态回顾：（1）深康佳A:关于披露重组预案暨股票复牌的提示性公告；（2）亿田智能:2021年限制性股票激励计划(草案)，业绩考核要求以2020年为基数2021-2025年营收增速分别不低于60%、110%、170%、250%、350%；（3）东芝月底关闭大连工厂，为中国首个生产中心；（4）懒人经济悄然崛起：洗鞋机两个月线上零售3000万。

本周观点：根据魔镜数据，苏宁8月家电线上销售额中，厨房小家电2.4亿元，同比降76.5%；厨卫大家电18.41亿元，同比降76.8%；生活小家电2.73亿元，同比降78.3%；商用厨房大家电0.52亿元，同比降53.5%；大家电配件0.39亿元，同比增长528%。我们认为家电行业上游原材料价格持续高位，制造业成本普遍水涨船高，叠加后疫情时期家电终端需求热度有所下降，厂家补库存意愿不高，从半年报的数据来看，除隆聚科技、九阳股份、长虹华意、苏泊尔、小熊电器、依米康、顺威股份、万和电气外，其余申万家电板块企业半年报库存都低于年初值。当前时点家电企业处于高成本、低库存的状态，且短期内原材料价格、海运价格还将持续维持在高位，对出口占比高的家电企业影响较大。短期来看，地产后周期的厨电行业下半年有望受益于地产销售景气度和渗透率的提升，销售收入有望持续高增长。长期来看，“懒人经济”或将带动生活小家电的渗透率加速提升，扫地机器人、洗鞋机等赛道或将受益。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；成本上涨带来的风险等。