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2021年07月12日发布

本周行情回顾：本周各大指数呈现出震荡向上的走势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为0.15%、1.18%、2.36%和-0.23%。本周表现较好的行业是有色金属和电气设备。SW家电板块下跌1.18%，跑输沪深300指数1.65个百分点。本周家用电器行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是康盛股份、东方电热、天银机电、天际股份和海立股份。上涨幅度后五的分别是莱克电气、开能健康、春光科技、爱仕达、海信视像。

行业及公司动态回顾：（1）盾安环境:关于收到浙江证监局警示函的公告；（2）春光科技:股东及董监高减持股份计划公告；（3）东方电热:关于全资子公司签订日常经营合同的公告；（4）东方电热:关于收购千盛电气集团有限公司部分资产的进展公告（5）盾安环境:2021年半年度业绩预告；（6）7月家用空调排产数据发布。

本周观点：不同赛道分化明显，结构性机会仍存。我们统计了上周沪深A股79家家电上市公司估值，平均PE（TTM）为34.9倍，其中28家超过平均值。分赛道来看，小家电上周平均PE（TTM）为87.29倍，厨卫电器上周平均PE（TTM）为26.52倍，照明设备上周平均PE（TTM）为35.72倍，而白电平均PE不足20倍。我们认为当前估值相对较低，而业绩表现较为亮眼的厨卫板块或存在一定预期差，当前厨卫电器行业下游需求较旺，21Q1业绩明显好于去年同期，叠加疫情影响导致的全球订单转移、厨电企业未来的扩产计划正在逐步落地等因素，业绩有望持续释放。因此当前厨电板块从估值角度看，仍有投资机会。我们建议积极关注长期业绩稳定，多元化布局家电品类，同时全球份额有望继续攀升的美的集团、海尔智家等。同时，我们认为厨电板块估值不高，下游需求旺盛，行业景气度维持高位，且企业产能也在不断扩张，业绩释放或超预期，我们建议积极关注业绩表现良好，产能有望逐渐落地的莱克电气、浙江美大、九阳股份等。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；原材料价格上涨带来的风险等。