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2021年09月02日发布

本周行情回顾： 本周各大指数呈现出震荡向上的走势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深 300 指数涨跌幅分别为-2.77%、 1.29%、 1.87%和 1.21%。 本周表现较好的行业是采掘和有色。 SW 家电板块下滑 3.35%，跑输沪深 300 指数 4.56 个百分点。 本周家用电器行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是毅昌股份、 *ST 中新、 ST 同洲、盾安环境和万和电气。上涨幅度后五的分别是小熊电器、惠而浦、新宝股份、美的集团、依米康。

行业及公司动态回顾： （1） 格力电器: 2021 年上半年实现营业总收入 910.52 亿元，较上年同期增长 31.01%； （2） 开能健康:2021 年上半年实现营业总收入 6.95 亿元，较上年同期增长 42.68%； （3） 北鼎股份:2021 年实现营业总收入 3.54 亿元，较上年同期增长 26.56%；（4） 彩虹集团:2021 年上半年实现营业总收入 5.96 亿元，较上年同期增长 22.75%； （5） 帅丰电器:2021 上半年实现营业总收入 4.19 亿元，较上年同期增长 60.15%；（6） 立霸股份： 2021 年上半年实现营业总收入 7.45亿元，较上年同期增长 45.29%； （7） 四川长虹： 2021 年上半年实现营业总收入 492.19 亿元，较上年同期增长 29.43%。（8）兆驰股份： 2021 年上半年实现营业总收入 112.07 亿元，较上年同期增长 50.14%；（9） 春兰股份： 2021 年上半年实现营业总收入 1.92 亿元，较上年同期增长 40.49%%；（10）汉宇集团：2021 年上半年实现营业总收入 5.35 亿元，较上年同期增长38.03%。

本周观点： 上周产业在线 7 月空调产销数据公布， 7 月家用空调产量 1349.8 万台，同比下滑 11.9%，环比下降 11.69%，销量 1466.9 万台，同比增长 1.9%，环比下滑 4.03%。我们认为空调产销双降是当前环境下的大趋势，一方面上游成本居高不下，如钢材 2021 年基本一直处于高位，另一方面，空调需求受到地产调控影响，中央继续坚持“房住不炒”和“稳地价、稳房地价、稳预期”，上半年房地产销售并不火爆，空调等白电需求回落。但从中报情况来看，大部分龙头上半年依旧表现良好，未来随着行业的不断整合，白电行业集中度有望逐步提升，产业链上下游话语权回归后，成本压力也会随之缓解。 展望下半年，中报表现良好的龙头企业有望凭借优秀的管理能力和研发实力，将成本压力传导至下游，实现更高的盈利能力，从而保持业绩的持续增长。建议积极关注长期业绩稳定，注重环保、绿色发展理念，通过科技创新、技术进步实现制造过程的碳减排的美的集团、海尔智家等。同时，我们认为集成灶渗透率不断提升，不惧上游成本压力，下游需求旺盛业绩逆势增长，建议积极关注业绩表现良好的浙江美大、火星人等。

风险提示： 行业景气度下降的风险； 线上销售不及预期的风险； 成本上涨带来的风险等。