理工酷

2022年04月08日发布

核心观点

事件：4月6日中国软件发布公告，公司及子公司麒麟软件计划合计出资7亿元（其中公司认缴2亿元，子公司麒麟软件认缴5亿元，认缴出资比例14.14%）拟与关联方中国长城（出资比例16.16%）、华大半导体（出资比例10.10%）、中电信息（出资比例10.10%）、飞腾公司（出资比例6.06%）、中电熊猫（出资比例6.06%）、中电易联（出资比例6.06%）、中电金信（出资比例4.04%）、深桑达（出资比例4.04%）、瑞达集团（出资比例4.04%）、中国振华（出资比例3.64%）、彩虹集团（出资比例3.03%）、电子六所（出资比例2.42%）、中电金投（出资比例10.10%）等共同设立中国电子信创产业有限合伙企业（暂定名，简称“中电信创”），并拟签署相关协议。中电信创预计投资总规模不低于49.51亿元，普通合伙人为中电教育（出资比例0.02%），该企业由中国电子最终控制。

中电信创助力PKS生态做大做强。目前，中国电子通过投资并购、战略合作等方式拥有了较为完整信创生态，形成了以CPU、操作系统、安全为核心的PKS体系。此次中电信创的成立北京是为助力公司内生发展与外延扩张相结合，完善产业链布局，进一步提升核心竞争力。

CEC新总部落地深圳，信创产业开启加速键。2021年12月25日中国电子集团总部正式迁驻深圳。中国电子与广东省、深圳市分别签署了《关于加快打造国家网信产业核心力量和组织平台战略合作框架协议》以及《关于共同打造国家网信创新策源高地和产业集群战略合作协议》。而早在2012年11月，中国电子便与深圳签订战略合作协议，宣布将在深圳福田设立国际总部。该总部由彼时中国电子旗下的中国电子进出口总公司、中国电子器材总公司、桑达集团、爱华电子4家子公司合并而成。深圳作为国内电子信息产业发展最快、产业集群最丰富的城市，此次中国电子迁驻深圳，双方将围绕打造国家信创高地、培育世界级网信产业集群为主要目标，在广东省、深圳市加速国产产业布局。

行业信创正加速。从2021年下半年开始国内运营商和金融机构国产服务器采购大单陆续释放，此前移动PC服务器补采全部采用国产芯片，叠加后续联通、电信及金融行业的信创采购持续开启，我们认为行业信创整体的推进节奏正持续加速，信创板块相关公司今年增长确定性进一步提升。

投资建议：2022年，以金融、电信为代表的行业客户信创采购正积极推进国产化采购。CEC生态重点关注中国长城、中国软件、深桑达、奇安信等。其他信创领域关注鲲鹏产业链的神州数码、宝兰德等和海光产业链的中科曙光等。

风险提示：政策推进不及预期；政府财政预算不及预期。