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2022年04月06日发布

投资要点：

行情回顾： 本周公用事业行业指数上涨 0.92%，环保行业指数上涨 0.66%。 环保板块中水务和大气治理涨幅较大，分别上涨 4.66%、 2.63%； 公用事业中水电、燃气涨幅较大， 分别上涨 3.30%、 1.45%， 热电跌幅较大，下跌 1.85%。

行业动态：

环保：

1） 各地出台节能减排实施方案， 节能环保产业有望迎来高质量发展。 近日， 山东、贵州、黑龙江等地发布节能减排实施方案，其中， 山东省印发的《关于加快节能环保产业高质量发展的实施意见》的通知，提出到 2023 年，节能环保技术、装备和服务水平显著提升，节能环保产业产值年均增长 10%以上， 到 2025年，全省节能环保产业发展质量和效益明显提升，节能环保产业实现规模化、高端化、绿色化、智能化发展，成为山东省重要的战略性新兴产业，发展水平达到全国前列，部分领域达到国际先进水平； 黑龙江省人民政府印发《黑龙江省“十四五”节能减排综合工作实施方案》， 提出到 2025 年，农村生活污水治理率达到40%，秸秆综合利用率达到 95%，农药使用量减少 5%，主要农作物化肥利用率达到 43%，畜禽粪污综合利用率达到 85%，废旧农膜回收率达到 88%，绿色防控、统防统治覆盖率分别达到 60%、 65%等。各地持续深入推进节能减排工作，对节能降碳,提高资源利用效能均提出明确指标。 建议关注： 冷链压缩机龙头，积极布局 CCUS 及氢能产业带来业绩增长新动能的【冰轮环境】； 臭氧发生器行业龙头，半导体清洗国产替代可期的【国林科技】； 再生塑料优质标的【英科再生】。

2） 加强固体废物污染防治和新污染物治理， 关注“无废城市” 建设进展。 近日， 生态环境部召开 3 月例行新闻发布会， 明确第二轮第六批中央生态环境保护督察全面启动。同时对此前发布的《“十四五”生态保护监管规划》，表明突出两个抓手，一个是新污染物治理，一个是“无废城市”建设。 此外， 河北省政府办公厅印发《河北省“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》，提到各市同步启动“无废城市”建设， 提出“十四五”时期，全省大宗固体废物综合利用水平持续提升，尾矿库环境风险有效管控； 生活源和农业源固体废物充分资源化利用，绿色低碳“无废”理念普遍形成； 固体废物治理体系和治理能力得到明显提升等内容。 建议关注： 固废龙头布局新能源，储能进展超预期的【中国天楹】；危废金属资源化龙头【高能环境】； 垃圾焚烧龙头，高冰镍开启第二增长曲线的【伟明环保】；垃圾发电主业扩张+布局锂电回收的【旺能环境】。公用：

1） 大力发展风电光伏， 稳步推进能源结构转型。 近日，国家能源局发布《2022年能源工作指导意见》，《意见》 中明确目标， 全国能源生产总量达到 44.1 亿吨标准煤左右，原油产生量 2 亿吨左右，天然气产量 2140 亿立方米左右；保障电力充足供应， 电力装机达到 26 亿千瓦，发电量达到 9.07 万亿千万时左右，新增顶峰发电能力 8000 万千万以上，“西电东送”输电能力达到 2.9 亿千万时左右。 同时提出煤炭消费比重稳步下降， 非化石能源占能源消费总量比重提高到 17.3%左右， 新增电能替代电量 1800 亿千万时左右， 风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到 12.2%左右。 此外，还提出大力发展风电光伏、有序推进水电核电重大工程建设；加快推动一批抽水蓄能电站建设；落实“十四五”新型储能发展实施方案等内容。《意见》落地将持续推进风电光伏大力发展，水电核电有序推进，抽水蓄能及储能进入发展快车道。 建议关注： 核电+风光双核驱动的【中国核电】；火电转新能源的【华能国际】【上海电力】【中国电力】； 新能源龙头【三峡能源】【龙源电力】； 项目储备充足，光伏及储能项目增量可期的【林洋能源】。

本周专题： 新能源车产销大增，动力电池回收进入风口。 2021 年新能源汽车产销大增带动动力电池回收产业关注度和景气度提升。国家近年来出台大量政策，为电池回收产业保驾护航。 同时镍、锂等金属供需不平衡下价格持续高升，未来动力电池行业有望化身高成长赛道。 据《中国废旧锂离子电池回收拆解与梯次利用行业发展白皮书（ 2022 年）》数据显示， 2021 年中国理论废旧锂离子电池回收量高达 59.1 万吨，预计 2026 年中国理论废旧锂离子电池回收量将达到 231.2 万吨；同时其预测到 2026 年中国废旧锂离子电池回收的理论市场规模将达到 943.2亿元。

投资建议： “十四五” 国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求， 节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。 建议关注： 冰轮环境、国林科技、 高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（机械覆盖）、中国天楹、汉威科技。“十四五期间”能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、 抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注： 中国核电、三峡能源、 龙源电力、 林洋能源、华能国际、上海电力。

风险提示： 项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化； 政策推进不及预期； 电价下调风险。