理工酷

2022年04月06日发布

投资要点：

行情回顾：2022年3月28日-4月1日，中信消费者服务行业指数整体上升5.15%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第三位，跑赢同期沪深300指数约2.72个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为2.06%、6.19%、6.25%、0.58%，其中，旅游休闲及酒店餐饮板块跑赢沪深300指数。行业取得正收益的上市公司有41家，涨幅前五分别是曲江文旅、天目湖、君亭酒店、创业黑马、岭南控股，分别上升19.85%、17.92%、13.14%、12.04%、10.97%。取得负收益的有12家，其中跌幅前五的上市公司分别是ST东海A、、昂立教育、ST米奥、国旅联合、*ST腾邦，涨跌幅分别为-2.36%、-3.45%、-7.36%、-7.72%、-7.97%。截至2022年4月1日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约39.35倍，较上周大幅回升，低于行业2016年以来的平均估值46.61倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为32.01倍、111.80倍、42.81倍、54.26倍。

行业运行数据：截至2022年4月1日，我国每百人新冠疫苗接种量达226.48剂次，新冠疫苗累计接种量达32.77亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量约389.64万剂次。全球每百人新冠疫苗接种总量达143.39剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达57.97%，每日新冠疫苗接种量达1869.99万剂次。

行业重点新闻：（1）文旅部召开2022年第一季度例行新闻发布会表示，严格实施跨省旅游经营“熔断”机制，暂不恢复旅行社及在线旅游企业出入境团队旅游和“机票+酒店”业务。（2）中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友表示，清明节假日期间，有疫情的地区，不建议外出踏青、郊游。（3）cdf三亚国际免税城一期二期于4月2日13时起临时闭店，恢复营业的时间将另行通知。

行业观点：维持对行业的推荐评级。本周国内散点疫情形势严峻，3月国内累计确诊破10万例，文旅部明确表示暂不恢复出入境团队旅游和“机票+酒店”业务。考虑到近期国内新增病例数出现小规模反弹，后续防疫政策或将收紧，短期内消费者服务行业承压，长期看疫情受控预期确定性较高。建议关注后续有望受益于纾困减税政策帮扶的景区类重点公司峨眉山A（000888）、宋城演艺（300144）等，轻资产占比较高的酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）等。

风险提示：宏观经济下行；行业政策变动；相关政策推进不及预期；疫情反复等风险。