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2022年07月11日发布

行情回顾：2022年7月4日-7月8日，中信消费者服务行业指数整体回调4.72%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第三十位，跑输同期沪深300指数约3.87个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-2.70%、-3.14%、-5.99%、-0.39%，近期多地散点疫情反复压制行业估值。行业取得正收益的上市公司有5家，涨幅前五分别是美吉姆、三盛教育、行动教育、中公教育、君亭酒店，分别上升11.55%、1.68%、0.66%、0.36%、0.30%。取得负收益的有47家，其中跌幅前五的上市公司分别是云南旅游、凯撒旅业、曲江文旅、华天酒店、丽江股份，涨跌幅分别为-8.07%、-8.79%、-9.08%、-12.22%、-14.47。截至2022年7月8日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约49.58倍，受散点疫情影响承压，仍高于行业2016年以来的平均估值46.74倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为48.56倍、114.34倍、29.92倍、29.58倍。

行业运行数据：截至2022年7月8日，我国每百人新冠疫苗接种量达235.93剂次，新冠疫苗累计接种量达34.07亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量下降至59.43万剂次。全球每百人新冠疫苗接种总量达154.20剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达61.28%。

行业重点新闻：（1）海口海关数据显示，离岛免税新政实施2年海南离岛免税销售906亿元。（2）7月3日中国民航客运航班量为10266班，创下暑运开门红。（3）香港宣布7月7日起暂缓个别航线熔断机制。（4）世界旅游组织预计，2022年国际游客人数将会恢复到2019年水平的55％至70％。

行业观点：维持对行业的推荐评级。近日国内多地散点疫情反复，导致近期火热的旅游出行板块估值遇冷回调。从出行数据来看，暑期旅游仍火热，香港暂缓入境航班熔断制度再度释放出入境游利好，我们认为防疫政策放松带来的散点疫情小幅反弹属于正常现象，下半年旅游出行修复趋势不改。建议关注业绩有待修复、估值相对较低的宋城演艺（300144）等，酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）等，推荐控股股东重组后有望受益的华天酒店（000428）。

风险提示：宏观经济下行；行业政策变动；相关政策推进不及预期；疫情反复；疫苗及药物研发不及预期等风险。