理工酷

2022年04月06日发布

投资要点：

上周行情回顾

上周，轻工制造行业跑输沪深 300 2.10pct：SW 轻工制造（0.33%）VS 沪深 300（2.43%） ；个股周涨幅前五分别为：包装印刷—永吉股份（20.31%）盛通股份（5.25%）、英联股份（4.35%）、王子新材（4.17%）和美盈森（3.74%）；家居用品—江山欧派（11.40%）、曲美家居（10.57%）、雅艺科技（9.24%）、匠心家居（7.07%）和菲林格尔（5.47%）；造纸—荣晟环保（6.67%）、安妮股份（3.51%）、 ST 松炀（2.40%）、山鹰纸业（2.36%）和太阳纸业（2.30%）；文娱用品—齐心集团（6.89%）、明月镜片（4.25%）、沐邦高科（3.59%）、英派斯（2.70%）和金马游乐（1.48%）。

本周观点

家居用品：1-2 月家具制造行业营收实现增长 6.9%，与下滑 6%的零售额形成鲜明对比。在 1-2 月地产销售和竣工数据表现不佳的情况下，家具制造业仍显示了较强的韧性。疫情的反复对当下家具零售需求确实产生了冲击，但此种冲击为延后，而非消失。据中指研究院不完全统计，今年一季度，60 余城发布房地产相关政策超百次，整体政策放松力度加大、速度加快。稳增长发力下，对于地产行业政策端的持续放松，将刺激家居产品需求。

包装印刷： 《电子烟管理办法》今年 5 月 1 日开始正式实施，国标正式推出也已渐近。在政策缓冲期内，通过城市试点的方式，优化未来行业发展大环境，推动行业健康和良性成长。电子烟行业健康良性发展基础已经确立，产品在烟民群体中的逐步渗透，仍不改我们对于千亿发展体量的判断。

造纸：上周，国际针叶浆均价环比上涨 23.33 美元/吨；国际阔叶浆均价环比持平。旺季时间，文化纸需求边际向好，成本上涨之下，预计涨价顺利落地。另一方面， UPM 罢工延长至 4 月底，供给约束下预计上半年木浆价格有望维持高位震荡，也为纸企提价落地提供较好支撑。推荐组合： 欧派家居 （603833） 、 顾家家居 （603816） 、 劲嘉股份 （002191） 、晨光股份（603899） 。

本周大事提醒

海象新材：年报预计披露 张小泉：股东大会召开

海顺新材：业绩发布会 德艺文创：股东大会召开

风险提示

宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。