理工酷

2022年04月11日发布

投资要点：

上周行情回顾

上周，轻工制造行业跑输沪深 300 0.30pct：SW 轻工制造（-1.36%）VS 沪深 300（-1.06%）；个股周涨幅前五分别为：包装印刷—英联股份（7.43%）、东风股份（5.22%）、上海易联（3.61%）、永新股份（1.53%）和金富科技（0.96%）；家居用品—亚振家居（17.97%）、索菲亚（5.69%）、海鸥住工（3.96%）、西大门（3.31%）和帝欧家居（3.23%）；造纸—太阳纸业（4.33%）、安妮股份（2.58%）、景兴纸业（2.20%）、山鹰国际（0.99%）和恒丰纸业（0.68%）；文娱用品—金马游乐（4.48%）、舒华体育（4.20%）、ST 群兴（4.18%）、高乐股份（-0.43%）和实丰文化（-0.92%）。

本周观点

家居用品：地产调控的松动，将促使家居板块历经“预期需求回暖-需求释放-业绩兑现”三大阶段。目前来看，地产政策的转变尚处在伊始状态，商品房销售和竣工数据暂未反转，且疫情反复对“稳增长”目标造成较大压力，因此，后续地产行业还有可能进一步加码放松政策，对于家居行业预期向好还在进行时，待地产交房与销售数据显著好转，将最大程度的夯实家居行业的确定性。“马太效应”叠加季报期，龙头个股长期配置价值值得重视。

包装印刷：《电子烟管理办法》今年 5 月 1 日开始正式实施，国标正式推出也已渐近。在政策缓冲期内，通过城市试点的方式，优化未来行业发展大环境，推动行业健康和良性成长。电子烟行业健康良性发展基础已经确立，产品在烟民群体中的逐步渗透，仍不改我们对于千亿发展体量的判断。

造纸：上周，国际针叶浆均价环比上涨 23.33 美元/吨；国际阔叶浆均价环比持平。旺季时间，文化纸需求边际向好，成本上涨之下，预计涨价顺利落地。另一方面，UPM 罢工延长至 4 月底，供给约束下预计上半年木浆价格有望维持高位震荡，也为纸企提价落地提供较好支撑。

推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、劲嘉股份（002191）、晨光股份（603899）。

本周大事提醒

喜悦智行：股东大会召开 好莱客：股东大会召开茶花股份：股东大会召开 德艺文创：业绩发布会

风险提示

宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失