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2022年04月06日发布

行业核心观点：

2022.3.28-2022.4.01：本周电新行业跌幅为-0.32%，同期沪深300涨幅为2.43%，跑输沪深300指数2.75pct。在申万31个行业板块中位列第24位。

投资要点：

新能源汽车：据工信部公布数据，2022年1-2月，我国锂离子电池行业保持高速增长态势，1-2月全国锂电总产量超过82GWh，储能电池产量超过9GWh，新能源汽车动力电池装车量约30GWh；四大主材方面，1-2月正极材料、负极材料、隔膜、电解液产量分别达到23.5万吨、14万吨、17.5亿平方米、10.5万吨。我们认为随着充电桩、换电站等基础设施不断完善，新能源汽车渗透率将快速提升，动力电池装机量也会不断增加。我们看好低端车型配备的磷酸铁锂电池渗透率在2022年进一步提升，建议关注相关正极标的。

新能源发电：光伏方面，本周工业硅价格继续下行回调，冶金级下跌300-1000元/吨，主流价格在22200-22900元/吨，化学级下跌200-500元/吨，主流价格在23200-24200元/吨。有机硅DMC价格下跌4000元/吨，主流报价27500元/吨。广东江门市新会区印发整区推进分布式工作方案，方案提出“目标至2023年底，党政机关建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于50%；学校、医院、村委会等公共建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于40%；工商业厂房屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于30%。”硅价格下行回调且政策持续利好，我们认为这将促进终端需求上升，预计2022年光伏装机量高增，建议关注福莱特（601865）、通威股份（600438）。风电方面，本周风电招标价格持续较低水平。天顺风能-乌兰察布兴和县500MW风机采购（含塔筒）开标，项目共分2个标段，标段一（150MW）平均报价2165元/kW，标段二（350MW）平均报价2149元/kW。减去塔筒350-400元/kW后，最低报价折合单价约1651-1701元/kW。风电降本超预期，建议关注风电设备板块。

氢能：松下公司4月1日表示，计划未来三年在电动汽车电池和氢能源等领域投资6000亿日元（约合49亿美元），其将在包括电动汽车电池在内的“增长领域”投资4000亿日元，在氢能源等“技术支柱”上投资2000亿日元。此外，丰田开发了一种新的储氢模块，将其树脂高压氢罐技术应用于氢燃料电池汽车。近日，美锦能源与丰田中国在氢能领域首次合作，并签下今年国内燃料电池行业首批大额订单。越来越多企业主动布局氢能并强强联合推动产业发展，氢能及燃料电池行业发展前景广阔，建议关注涉及氢能产业链的相关标的，如亿华通（688339）、美锦能源（000723）。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。