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2022年03月11日发布

2月通信细分板块指数行情向好，维持通信行业推荐评级

月行情：上证指数涨幅为3.00%；深证成指涨幅为0.96%；创业板指数跌幅为0.95%；一级行业指数中，通信板块涨幅为5.57%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为75.78%、5.47%和18.75%。其中，个股涨幅方面，恒信东方（+51.70%）、中瓷电子（+37.97%）、天喻信息（+30.86%）涨幅分列前三。

子板块方面：根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，本月IDC相关板块和光器件板块相关标的表现较好，子板块涨幅分别为14.00%、8.38%。

我们认为随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，维持对通信行业的“推荐”评级。

通信业整体经济运行情况良好，移动互联网业务及固网业务双增长

根据工信部最新数据，2021年全年我国全年电信业务总量完成1.7万亿元，比上年增长27.8%。我国电信业务收入累计完成1.47万亿元，比上年增长8.0%。全国有超过300个城市启动千兆光纤宽带网络建设，全年互联网宽带接入投资比上年增长40%。从总量看，2021年移动流量消费是2016年的23.6倍。2021年移动互联网流量实现同比+33.9%的高增速。

5G基建规模不断扩展，我国累计建成并开通5G基站142.5万个，实现覆盖全国所有地级市城区、超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区。三大运营商5G用户占比持续上升，中国移动宽带业务市场占比持续提升。

投资建议：大空间5G应用是未来通信超预期的重点方向

我们认为通信行业投资重点正在从5G设备转向应用，先估值再基本面有望双升。建议关注标的：元宇宙基建标的光模块中际旭创（300308），天孚通信（300394），东数西算相关标的光环新网（300383），英维克（002837），视频会议亿联网络（300628），会畅通讯（300578），北斗导航应用标的华测导航（300627），5G消息梦网科技（002123）。同时通信运营商中国移动（600941）作为长期配置方向也需要重点关注。

风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G商用推进不及预期。