理工酷

2022年02月21日发布

【核心组合】先导智能、先惠技术、杭可科技、利元亨、海目星、罗博特科、晶盛机电、奥特维、迈为股份、金辰股份、上机数控、运达股份、日月股份、三一重工、恒立液压、徐工机械、杭氧股份、杰瑞股份、华测检测、双环传动、春风动力、青鸟消防、乐惠国际、中铁工业、华铁应急

【重点股池】新强联、捷佳伟创、中国电研、北方华创、中微公司、精测电子、天合光能、浙江鼎力、中联重科、建设机械、巨星科技、捷昌驱动、国茂股份、东睦股份、聚光科技、炬子科技、银都股份、八方股份、天通股份、精功科技、中密控股、锐科激光、柏楚电子、广电计量、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、天宜上佳、凯美特气、华特气体、威唐工业

【上周报告】【上机数控】2021年业绩增长208%；期待盈利回升、新增长点。【奥特维】获晶澳组件设备中标，订单持续向好；期待半导体设备再突破。

【核心观点】“稳增长”预期下，建议关注：1、工程机械产业链：三一重工、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、建设机械、中铁工业、华铁应急。2、轨交装备产业链：中国中车。3、油服产业链：杰瑞股份、中密控股。4、地产产业链：康力电梯、弘亚数控。

（1）工程机械：1月挖掘机销量15607台，同比下降20.4%；其中出口销量7325台，同比增长105%，环比2021年Q4月均销量增长3%，超市场预期。1月金融数据实现开门红，新增人民币贷款同比增长11%，社融规模存量同比增长10.5%，均超市场预期。伴随重大项目开工，预计Q2下滑幅度将收窄，2022年挖机销量31万台左右，同比下降10%左右。推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杭叉集团、徐工机械；看好中联重科、建设机械、安徽合力、华铁应急。

（2）风电设备：国内近期海上风电招标提速，我们预计2022年海上风电招标量超过15GW，同比增长超过21倍。风电设备板块调整前期后，主要公司2022年估值进入20-30倍区间，推荐运达股份、日月股份、亚星锚链，看好新强联、东方电缆、海力风电、明阳智能、中际联合等。

【半导体设备】2021年全球半导体收入增长25.1%，SIA预计芯片厂持续扩产，2022年全球半导体销售额将增长8.8%。推荐罗博特科、晶盛机电，看好北方华创、中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

【锂电设备】2021年国内新能源车销量351万辆，同比1.6倍。其中12月销量53万辆，渗透率19%；乘联会预计2022年新能车销量600万辆，渗透率22%。推荐锂电设备龙头先导智能、先惠技术、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业，看好斯莱克、震裕科技、宁波精达等。

【光伏/风电设备】国内近期海上风电招标明显提速，预计2022年海上风电招标超过15GW，同比增长超21倍。风电主要公司2022年估值进入20-30倍区间，建议关注东方电缆、海力风电和明阳智能；陆上风电推荐运达股份、日月股份，建议关注新强联。2021年国内新增光伏装机53GW，同比增长10%。硅价整体持稳运行。光伏设备持续推荐晶盛机电、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创等。

【油气装备】ICE布油超90美元/桶，创6-7年新高，推荐杰瑞股份、中密控股，看好中海油服等。

【检验检测】推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】预计出口产业链成本端将会边际改善。12月250cc+大排量两轮车同比增速296%。重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、永创智能、金马游乐。

【工业气体】预计国内市场空间近2000亿元，有望培育出大市值公司，海外可比公司6000-10000亿市值；看好电子特气国产替代。推荐凯美特气，看好杭氧股份、华特气体、金宏气体。

【消防电子】国务院印发《“十四五”国家应急体系规划》通知，强调十四五消防安全生产治本攻坚重点包括电动汽车、电动自行车、电化学储能设施等新兴业态，并督促餐饮等行业力争安装燃气泄漏报警装置。重点推荐青鸟消防；看好国安达。

【数码喷印】希音拟投资150亿元在广州建设“希音湾区供应链总部”，此举预计将加速国内数码印花渗透率快提升。重点推荐宏华数科。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。