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2022年01月24日发布

科技观点每周荟（下）

1）游戏市场空间广阔，游戏元宇宙备受关注

上周，微软宣布以687亿美金现金收购动视暴雪引发市场对于游戏元宇宙的持续关注。此次收购暴雪，微软将加速游戏业务在移动、PC、主机以及云领域的增长。推进数字世界和物理世界的融合，借助游戏内容等应用，支持元宇宙平台。游戏是微软元宇宙两大主攻方向之一，市场空间广阔。收购暴雪后，微软将成为全球营收第三的游戏公司（仅次于腾讯和索尼）。未来3年，游戏玩家人数和行业营收将实现持续增长，预计2024年全球玩家人数将达到33.2亿人，行业营收规模将达到2187亿美金。

2）游戏和未来元宇宙3D内容的开发需要DCC工具和游戏引擎的紧密协作，但目前只能实现本地客户端部署，无法互联互通，效率极低

DCC的范围广泛，包含二维三维、音频视频、动态互动内容、图像编辑等。美术资源的建造需要预先在DCC软件中完成，如3DMax、Maya制作模型，PS绘制贴图，Houdini制作场景，动作捕捉获取动作信息等，通过DCC工具和各类型文件产生的3D美术资产内容最终导入到游戏引擎中。游戏引擎主要用于3D内容的运行，其核心在于提供实时高保真的渲染能力。游戏引擎是把渲染引擎、物理引擎、声音引擎、图形引擎等进行整合。但由于自身的限制和不同文件格式的壁垒，不同软件无法互通形成信息孤岛，阻碍了3D内容创作的进程。同时，传统本地客户端部署的形式导致无法进行云协作，修改需要反复导入导出数据，效率极低。

3）英伟达Omniverse应运而生，实现基于大规模数据中心的云原生3D内容开发部署，提升开发效率

Omniverse通过连接语言PixarUSD互联互通，构建跨团队、工具和工作协作的开放标准，由此实现多种来源数据间的统一和协同。

OmniverseConnector将多家DCC厂商和游戏引擎方案提供商等众多工具集成在统一的平台上，实现高效的统一格式的3D资产数据库管理和便捷的3D协作式内容开发。从原先客户端开发模式升级为云平台协作开发的云原生模式，大规模的数据资产都存放在云端，由此开启了本地或全球范围内和其他工程师的云端协作。创作的流程以3D共享文档呈现，无需多次导入导出来修改文件，极大提升团队协作效率。

投资建议

受到微软收购动视暴雪的影响，市场对游戏行业以及未来元宇宙开发关注度持续提升。游戏行业在元宇宙的发展中将发挥重要作用，目前游戏开发工具依赖DCC工具和游戏引擎，传统游戏引擎大多基于本地客户端部署无法实时协作，英伟达的Omniverse平台应运而生，其具备云平台大规模数据中心的云原生部署方式，从而实现了高效的统一格式的3D资产数据库管理和便捷的3D内容协作开发模式，并广泛应用于游戏开发和自动驾驶模型训练中。当前元宇宙发展尚处早期，各大科技巨头或争相布局云协作、边缘计算、人工智能、游戏引擎、区块链、XR等底层技术，元宇宙投资将作为长期主题，由科技巨头的新品发布或收购事件动态驱动。

1）云端协作模式和云游戏&云VR等未来有望分别在元宇宙生产端和客户端持续渗透，云基础设施向元宇宙基础设施进化，对于智能异构算力（GPU、AI、DPU）和高速IO能力需求也将增加。建议关注加速服务器市场份额领先的浪潮信息、紫光股份，高速数通光模块产业链全球主流供应商中际旭创、新易盛、天孚通信，以及数据中心核心芯片国产替代加速的澜起科技、寒武纪、盛科通信（科创板申报）、景嘉微、左江科技等。

2）元宇宙是ICT尖端科技集大成者，国内互联网头部平台在监管和规划落地后，有望持续突破平台层和应用层硬科技，建议关注腾讯、网易、百度相关业务进展，或有助于估值预期修复。

3）中国是英伟达在全球化布局中不可忽视的消费者和产业互联网市场，国内优秀的工业软件、设计软件和DCC有望持续涌现，成为Omniverse未来的Connector，建议关注中望软件、盈建科、广联达等。

风险提示

元宇宙商业模式不成熟，数据中心资本开支不及预期，中美科技摩擦影响芯片和半导体设备供应链稳定性，游戏行业受到监管政策问题转向。