理工酷

2021年04月12日发布

本周观点

1）元宇宙走过概念阶段开始创造成熟的商业模式。Roblox是元宇宙第一股，游戏创作平台开始向云游戏模式过渡。Roblox创作社区的核心正是借助云端服务器降低玩家的游戏成本，扩大用户基数的同时提升产品体验。AR/VR眼镜未来有望成为元宇宙的第一入口。

2）数字孪生有望在智能制造和智慧城市率先创造价值。元宇宙解决C端用户需求，数字孪生主要面向B端用户。数字孪生实际上已经广泛应用于千行百业。特别是在智能制造和智慧城市领域，数字孪生生态系统架构雏形已现，目前处于基础支撑层的规模建设期。

行情回顾

上周，通信（申万）指数下跌0.93%，跑赢沪深300指数1.52pct，在申万一级行业指数中表现排名第22。板块行业指数来看，表现最好的是射频及天线，涨幅为0.70%，服务器和光模块表现最差，跌幅分别为4.72%和2.20%；板块概念指数来看，表现最好的是卫星互联网，涨幅为2.25%，表现最差的是自主可控，跌幅为1.99%。

产业要闻

1）阿里巴巴因垄断，被罚款182.28亿元；2）华工科技2020年实现营业收入61.38亿元，同比增长12.4%；3）中国科大集成光学芯片领域新进展，实现高效光子频率转换；4）5G智慧城智能驾驶项目落地；5）芯片需求飙升，台积电Q1营收同比涨17%，连续三季度创纪录。

公司公告

1）信维通信：发布2021年第一季度业绩预告，预计业绩为同向上升，归属于上市公司股东的净利润为1-1.2亿元，同比增长59.43%-91.31%；

2）佳创视讯：发布2021年第一季度报告，归属于上市股东净利润375.85万元，较上年同期增长148.65%；3）东信和平：发布2021年第一季度业绩预告，预计业绩同向上升，归属于上市公司股东净利润615万元-710万元，比上年同期增长30.02%-50.11%；4）杰赛科技：发布2021年第一季度业绩预告，预计业绩扭亏为盈，归属于上市公司股东净利润1500万元-2000万元，比上年同期增长133.45%-144.60%。

运营商集采招标统计

1）中国联通国际勘察设计服务集采，中讯邮电和中网华通两家瓜分；2）中国电信集中卡管及esim管理系统升级改造，浩鲸云计算中标；3）联通启动渠道创新销售试点：442.47万集采万台创新销售终端；4）中国电信5G及工业互联网边缘数据中心评测系统配套设备采购，浪潮独家中标；5）中国移动安全漏洞扫描软件集采，天融信和迪普中标；6）中国电信云公司IT运营运维服务采购，中电福富中标。

投资建议

美国Roblox上市市值受追捧表明元宇宙已经走过概念阶段开始创造成熟的商业模式，C端的数字虚拟经济正在云时代焕发生机，与此同时，数字孪生技术也有望跳出简单的工程设计和工业仿真领域在智慧城市等领域创造价值。

1）元宇宙未来主要面向ToC端，典型应用场景是云游戏，首先随着游戏世界的丰富和画面精细化，对于低延迟、大带宽接入网络的需求提升，5G和F5G的渗透数率有望进一步提升，建议关注中兴通讯，紫光股份，星网锐捷和乐鑫科技；其次，随着游戏体验的沉浸感和多样性加深，智能手机、PC和外接设备以外的VR/AR眼镜值得关注。

2）数字孪生未来主要面向ToB端，典型应用场景是智能制造和智慧城市，大部分企业仍处于数字化转型的初级阶段，当前主要关注连接现实世界和数字世界的感知层（传感器）和网络层（通信模组），建议关注汉威科技、移远通信和广和通。

风险提示

1）元宇宙的理想状态与现实条件距离仍然较远，当前不乏蹭概念以博取融资的乱象，增强现实（AR）和虚拟现实（VR）存在法律监管盲区，整体发展可能不及预期；

2）数字孪生大规模应用场景还很有限，存在数据采集能层次不齐、底层关键数据无法感知、已采集数据闲置度高以及缺乏数据关联和挖掘相关的深度集成应用等问题。