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2020年11月23日发布

川财周观点

近日，国家能源局发布10月份全社会用电量等数据。用电端方面，10月份，全社会用电量6172亿千瓦时，同比增长6.6%，增速较9月下降0.6个百分点。分产业看，第一产业用电量73亿千瓦时，同比增长10.9%；第二产业用电量4315亿千瓦时，同比增长7.7%；第三产业用电量984亿千瓦时，同比增长3.9%；城乡居民生活用电量800亿千瓦时，同比增长4.0%。发电端方面，10月份全国规模以上工业发电量同比增长4.6%。其中，水电、风电、太阳能发电同比分别增长25.4%、14.7%、8.1%，火电、核电发电同比分别下降1.5%、0.3%。1-10月，发电量同比增长1.4%，增速持续回升。9月份以来，CCI5500动力煤（含税）价格持续走高，从8月552元/吨低点，上涨至当前616元/吨，涨幅达64元/吨。今年前三季度，煤炭价格同比回落，今年1-9月，CCI5500动力煤（含税）平均价格553元/吨，同比去年603元/吨降低8.29%，火电企业前三季度业绩表现较好，四季度受煤炭价格上行影响，火电企业四季度业绩或将承压，但预计全年业绩仍有望维持高企。建议关注业绩弹性大，装机结构优质的火电企业：华能国际，华电国际。水电方面，受10月来水充沛影响，水电当月发电量同比增长25.4%，单月同比增速创2014年10月以来新高，当前我国水电已开发量占可开发量的近70%，2021年将进入余量水电投产高峰，建议关注未来有装机增量的水电企业：长江电力、川投能源、国投电力和华能水电。

市场表现

本周公用事业指数上涨0.43%，电力行业指数上涨0.66%，沪深300指数上涨1.78%。各子板块中，火电指数上涨2.48%，水电指数块下跌1.95%。个股方面，周涨幅前三的公司为：联美控股（600167.SH,7.92%），建投能源（000600.SZ,7.26%），东方盛虹（000301.SZ,6.88%）；周跌幅前三的公司为：长江电力（600900.SH,-2.70%），华通热力（002893.SZ,-0.32%），湖南发展（000722.SZ,-0.30%）。

行业动态

华能在青海首个风电项目顺利并网：11月11日，青海共和5万千瓦风电项目顺利并网发电，该项目是华能在青海首个风电项目。（北极星电力网）

公司公告

东方盛虹（000301）：公司与多家银行组成的银团在苏州市签署了《人民币肆佰壹拾伍亿元固定资产银团贷款合同》，全体贷款人同意按照本合同的规定向借款人提供总计本金额不超过人民币415亿元的中长期贷款额度。

风险提示：电力需求不及预期；煤炭价格大幅上涨；来水不及预期等。