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2020年12月22日发布

本周行情回顾：本周各大指数呈现出震荡向上的走势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为1.43%、2.21%、3.34%和2.26%。本周表现较好的行业是有色和电气设备。纺织服装板块下跌1.9%，跑输沪深300指数4.16个百分点。本周纺织服装行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是中潜股份、九牧王、比音勒芬、ST贵人和罗莱生活。上涨幅度后五的分别是ST步森、棒杰股份、ST环球、健盛集团和起步股份。

行业及公司动态回顾：（1）牧高笛:股东集中竞价减持股份进展公告；（2）三夫户外:关于调整2020年非公开发行A股股票方案的公告；（3）红蜻蜓:关于变更公司总裁的公告；（4）棒杰股份:重大资产置换暨关联交易报告书(草案)；（5）耐克第二财季预计收入实现105.5亿美元；（6）GUCCI与天猫达成战略合作将开设两家旗舰店。

本周观点：11月服装鞋帽、针纺织品零售增速有所回调，但仍有4.6%的增长。其中11月穿类实物网上零售额累计增长5.9，继续高歌猛进。通常11、12月线上零售促销力度大，会小幅挤压线下份额。同时受到疫情后爆发式消费影响，三季度增速高，而进入四季度后消费热情有所缓和，叠加线下消费淡季的影响，四季度服装鞋帽整体零售增速趋于缓和。我们认为明年需求端回暖的大方向不改，出口还会有进一步提升的空间，国内龙头竞争优势会愈发明显。童装方面，我们建议积极关注渠道下沉顺利，明年业绩有望拐点向上的森马服饰、金发拉比等。运动鞋服板块，我们建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育等；业绩维持高速增长的细分行业龙头企业，如比音勒芬等。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；原材料价格上涨带来的风险等。