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2020年11月10日发布

本周行情回顾：本周各大指数呈现不同程度的上涨。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为-2.72%、4.55%、2.89%和4.05%。本周表现较好的行业是家用电器和汽车。纺织服装板块上涨0.95%，跑输沪深300指数3.10个百分点。本周纺织服装行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是朗姿股份、星期六、报喜鸟、汇洁股份和牧高迪。上涨幅度后五的分别是柏堡龙、美邦服饰、锦泓集团、ST步森、*ST贵人。

行业及公司动态回顾：1）ST摩登:关于累计诉讼及仲裁案件进展情况的公告；2）希努尔:关于对外转让控股子公司股权和为关联方提供担保的公告；3）巨星农牧:2020年度非公开发行A股股票预案；4）起步股份:关于不提前赎回“起步转债”的提示性公告；（5）华斯股份:关于丹麦子公司重大事项的提示性公告；（6）新疆棉市场深度调查：新棉质量下降，纱线订单充足；（7）拜登当选对纺织业影响几何。

本周观点：上周在大盘上行的态势中，纺服走势整体较弱，我们认为行业目前估值修复速度较慢有两方面原因。一方面部分企业第三季度业绩不达预期，相较于需求端数据的明显反弹，公司因为上半年库存积压，线下店铺不断整合优化导致毛利率承压，盈利能力有所下滑，因而使得公司业绩复苏时点滞后；另一方面，纺服行业并非当下热点，市场目前仍聚焦于新能源汽车、电子等发展速度较快的行业，纺服板块目前增速较为平稳，估值也不高。也正因如此，我们认为现在依然存在结构性机会，尤其是当前行业内增速比较快的细分行业，如运动鞋服、内衣、童装等估值仍有上升空间，建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育等；业绩维持高速增长的细分行业龙头企业，如比音勒芬、汇洁股份等。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；原材料价格上涨带来的风险等。