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概述
2020年12月28日发布
投资要点
行情回顾: 本周沪深 300 指数上涨 0.84%, 有色金属(申万)指数上涨 4.78%。铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料涨幅分别为 0.28%、 -0.86%、1.25%、 -0.39%、 8.76%和 12.54%。个股涨幅前五的公司为金博股份、博迁新材、赣锋锂业、盛屯矿业和中矿资源。
行业跟踪:
基本金属: 本周铜价先抑后扬,病毒变异引发市场担忧,避险情绪引领铜价回调; 本周铝价先抑后扬,下游逢低入市备货情绪初显,但市场观望情绪浓重,成交一般; 本周铅价先抑后扬,铅锭社会库存有降库预期,短期来看,沪铅基本面将有所改善; 本周锌价高位回落小幅反弹,当前锌供给紧张的格局不变,短期锌价维持偏强震荡; 本周锡价高位回落,下游入市拿货, 锡价预计短期内仍将在强预期与弱现实之间博弈。
贵金属: 本周英国发现新冠变种,伦敦封城,英镑暴跌,黄金价格猛涨。美国三季度实际 GDP 年化季率创历史新高,良好数据提振美元,令黄金承压, 抗疫纾困法案中刺激计划的进展有助于提振黄金的需求。
稀土: 本周镨钕市场震荡偏强,氧化物现货偏紧支撑,金属厂适量采购,小幅小幅上调,金属价格随氧化物调整;中重稀土整体偏弱,铽持续偏强。
小金属新材料: 本周镁锭盘整向好; 锰矿价格快速拉涨,厂家采购积极;电解锰小幅调涨;钒合金正处于混乱上行的状态,但不排除价格回调。
锂钴: 本周电池级碳酸锂价格上涨;本周氢氧化锂价格上涨; 本周电解钴现货价格上涨;四氧化三钴价格微涨, 预计成交量上升。投资建议: 1)疫情导致的宽松货币政策主基调不变,关注贵金属回调后机会。美财刺激政提升通胀预期,地缘政治风险持续、中东局势动荡凸显贵金属配置价值。标的关注龙头赤峰黄金、紫金矿业等; 2)国内宏观经济持续复苏, 看好工业金属。标的首选云南铜业、云铝股份; 3)长期看好新能源板块。新能源汽车产销持续走强,拉动锂电上游材料需求,锂电铜箔价格近一个月涨幅近 10%,关注超华科技、嘉元科技、诺德股份;锂钴需求高速增长, 随着供给端收缩,库存不断去化, 标的天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。 4)下游 5G、军工等逆周期领域逐步发力,上游材料迎来需求爆发及业绩兑现。关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份等。
风险提示: 经济增长不及预期;美国流动性转向
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