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2022年01月11日发布

上周沪深300指数下跌2.39%，长江家用电器指数上涨5.08%，跑赢沪深300指数7.47pct。从细分板块来看，上周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别5.76%/3.57%/1.47%/3.93%/4.15%。子版块核心数据追踪：

白色家电&彩电：奥维云网1周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑27.13%、下滑20%、下滑28.72%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比下滑13.01%、增长13.31%、增长24.5%；彩电线下渠道同比下滑24.82%，线上渠道同比增长6.17%。

厨房电器：奥维云网1周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑21.64%，线上渠道零售额同比增长0.72%；燃气灶线下渠道零售额同比下滑19.24%，线上渠道零售额同比下滑2.11%；集成灶线下零售额同比增长54.24%，线上零售额同比增长62.43%；燃气热水器线下零售额同比下滑32.23%，线上零售额同比增长19.6%。

小家电：奥维云网1周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比增长8.29%、下滑20.79%、下滑32.6%、下滑28.87%、下滑31.58%、增长3.45%；线上渠道零售额分别同比增长18.26%、下滑12.9%、下滑2.05%、下滑23%、增长17.06%、下滑9.89%。

投资建议

近期产业在线发布了2022年预测报告，2022年家电细分市场仍呈结构性增长。据产业在线预测，2022年中国家用电器产业销售额基本与2021年持平，约为7191亿元，整体大盘呈现小幅或无增长的情况，但结构性增长机会仍存，新兴品类仍将保持高速增长，其中预测洗碗机2022年内销275万台，YOY+33.1%，外销630万台，YOY-5.1%，2021年洗碗机在疫情下在我国普及加速，在产品结构方面，嵌入式、水槽式洗碗机占比提升；干衣机2022年内销65万台，YOY+26.2%，外销310万台，YOY-12.9%，2021年干衣机凭借低基数，健康环境需求，洗衣机套系推动脱颖而出，在我国一跃为家电中的“黑马”品类，2022年行业将继续向高附加值产品发展，热泵产品将更为普及，市场容量大。大家电市场内销缓慢复苏，外销在基数影响下增长承压。根据产业在线预测，2022年家用空调内销预计8165万台，YOY-2.1%，外销6559万台，YOY-3.7%；洗衣机内销预计4435万台，YOY-1.3%，外销3120万台，YOY+2.5%。主要原材料价格进入高位企稳的阶段，进入Q4海运运力短缺的情况也有缓解的迹象，预期前期积压的货物将逐步恢复正常出货节奏，海运价格稳步回落；同时家电厂商持续推进高端化进程，将有效增厚行业的盈利弹性。

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风险提示：1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）家电行业价格战加剧；3）原材料价格上涨超预期等。