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2022年01月05日发布

上周沪深 300 指数上涨 0.39%，长江家用电器指数上涨 3.21%，跑赢沪深 300指数 2.82pct。从细分板块来看，上周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别 2.88%/4.72%/4.76%/1.6%/2.3%。

子版块核心数据追踪：

白色家电&彩电：奥维云网 52 周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑 19.43%、增长 2.79%、下滑 9.33%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比下滑 21.34%、下滑 7.83%、下滑 20.94%；彩电线下渠道同比下滑 8.83%，线上渠道同比增长 0.44%。

厨房电器：奥维云网 52 周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑1.71%，线上渠道零售额同比下滑 15.7%；燃气灶线下渠道零售额同比增长 4.06%，线上渠道零售额同比下滑 24.39%；集成灶线下零售额同比增长 44.41%，线上零售额同比下滑 26.61%；燃气热水器线下零售额同比下滑 24.8%，线上零售额同比下滑 24.42%。

小家电：奥维云网 52 周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比增长 20.94%、下滑 7.15%、下滑 18.8%、下滑 34.13%、下滑 16.74%、增长 51.25%；线上渠道零售额分别同比下滑 17.94%、下滑 16.9%、下滑 19.3%、下滑 14.1%、下滑 18.79%、下滑 0.38%。

投资建议

产业在线数据显示， 11 月冰洗销售表现平淡。 1）据产业在线 11 月洗衣机产销数据， 11 月洗衣机实现总销量 680 万台，同比-5%；其中内销出货量 417 万台，同比-6%。出口出货量 263 万台，同比-3%，内外销售均稍有下滑。 1-11 月累计销量方面，洗衣机销售 6817 万台，同比+8%。其中内销出货量 4035 万台，同比+5%；出口量 2782 万台，同比+12%。 2）11 月冰箱内销量同比-8%（较 2019 年 11 月+2%），出口同比-12.5%（相比 2019 年同期+55%），出口整体处于高位，因去年 11 月是历史最高同期水平，导致当期压力较大。

11 月集成灶市场维持较高景气。 据产业在线， 11 月集成灶内销 33.4 万台，同比+12%； 传统油烟机， 内销 164 万台，同比-4%。 2022 年持续关注厨电产品的推高卖新、迎合中式烹饪习惯、集成趋势化、头部品牌集中化、传统渠道向精装/家装渠道转移等趋势。

建议关注： 亿田智能、 火星人、 老板电器、 海尔智家、美的集团、 科沃斯、石头科技

风险提示： 1）疫情影响宏观经济未能达到预期； 2）家电行业价格战加剧； 3）原材料价格上涨超预期等。