理工酷

2021年05月24日发布

核心观点

行情回顾： 全周沪深 300 指数上涨 0.46%，创业板指数上涨 2.62%，纺织服装行业指数下跌 1.15%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块下跌 3.04%，品牌服饰板块上涨 0.05%。个股方面，我们覆盖的申洲国际、朗姿股份、安踏体育和七匹狼等取得了正收益。

海外要闻： （ 1） Kohl's 科尔士一季度逊预期。（ 2） 零售业封新王， Target塔吉特一季度碾压市场。 （ 3） Uniqlo 优衣库部分产品遭美国扣押。

行业与公司重要信息： （ 1） 鲁泰 A： 董事会同意确定以 2021 年 5 月 17 日为授予日，授予 797 名激励对象 2,588.50 万股限制性股票，授予价格为3.31 元/股。 （ 2） 上海家化： 因个人原因，公司职工代表监事陈冬妮离职。为保证监事会的正常运作，上海家化职工代表大会已选举曾巍为公司第七届监事会职工代表监事。 （ 3） 安正时尚： 监事会于 2021 年 5 月 18 日收到公司监事叶峰先生递交的书面辞职报告。叶峰先生因个人原因申请辞去公司监事职务。 （ 4） 5/15~5/21 消费行业投融资情况： a. 女性休闲服装品牌SAVASANA 完成天使轮融资； b.椰子健康轻食品牌 BOONBOON 椰满满完成数百万元天使轮融资； c.健康零食品牌食验室完成数千万元 Pre-A 轮融资

本周建议板块组合： 安踏体育、李宁、珀莱雅、 申洲国际和太平鸟。本周组合表现： 安踏体育 7%、李宁 3%、珀莱雅-9%、森马服饰-9%和太平鸟 3%。

投资建议与投资标的

周一统计局披露 4 月社会消费品零售数据，在去年低基数下， 4 月社零同比增长 17.7%，对比 19 年同期增长 8.8%， 两年平均增速为 4.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长 17.9%。 1-4 月实物商品网上零售同比增长 23.1%，其中穿类商品增长 33.8%。可选消费品中， 4 月化妆品、服装鞋帽、金银珠宝分别同比增长 17.8%、 31.2%与 48.3%（对比 19 年分别增长21.92%、 6.93%与 30.36%）， 化妆品和金银珠宝延续了一季度以来的亮眼表现。 纺服板块春节以来明显受益于市场风格的调整，在前期机构配置比例较低、行业整体估值处于洼地的情况下，板块内个股表现活跃，其中基本面改善越显著的标的，股价上涨幅度越大，这种个股赚钱效应的扩散为行业关注度的提升和配置的增加提供了有力支持。进入二季度，在国内经济生活恢复常态的情况下，受益去年同期低基数，行业上下游的复苏预计能在二季度得到延续，经历洗牌，龙头集中度提升的步伐也越来越明显。 标的配置方面，我们建议中短期关注品牌服饰龙头如太平鸟(603877，买入)、森马服饰(002563，买入)、罗莱生活(002293，增持)、 富安娜(002327，增持)、 地素时尚(603587，买入)等低估值、 一季度开始业绩改善较快的标的，黑马标的建议关注报喜鸟。中长期，我们首选依然是高景气的运动服饰和大美容（ 化妆品和医美） 等确定性赛道，其中运动服饰板块推荐申洲国际(02313，买入)、安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)等， 同时建议关注特步国际和滔博， 大美容板块中长期看好珀莱雅(603605，买入)、丸美股份(603983，增持)，建议关注上海家化(600315，增持)、 贝泰妮(300957，增持)、华熙生物(688363，未评级)和爱美客(300896，未评级)。 黄金珠宝行业我们继续看好国内第一龙头公司老凤祥(600612，买入)。 港股羽绒服龙头中长期看好波司登(03998，买入)。

风险提示： 全球新冠肺炎疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。