理工酷

2021年05月31日发布

行业核心观点：

上周（5月24日-5月28日）上证综指上涨3.28%、申万休闲服务指数上涨6.93%，休闲服务指数跑赢上证综指3.65个pct,上周休闲服务主要子板块全线上涨：餐饮3.81%、酒店7.86%、旅游综合7.89%、景点0.04%，教育服务1.57%。亚太旅游零售协会（APTRA）与穆迪达维特报告联合主办的“亚太对话“网络研讨会召开，穆迪创始人认为海南免税销售额的高速增长，有两大关键因素：提高限额及增加品类的离岛免税新政， 以及疫情导致的国际旅行受阻。未来随着政策的进一步放开，预计到2025年底，销售额或可提高到465亿美元。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。 短期来看， 受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业， 尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。 中长期来看， 我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

1、旅游： 建议关注： 1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头； 2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头； 3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。

2、教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。

投资要点：

行情回顾：上周（5 月 24 日-5 月 28 日）上证综指上涨 3.28%、申万休闲服务指数上涨 6.93%，休闲服务指数跑赢上证综指 3.65个百分点，在申万 28 个一级行业指数涨跌幅排第 1。年初至今上证综指上涨 3.68%、申万休闲服务指数上涨 18.02%，申万休闲指数跑赢上证综指 14.35 个百分点，在申万 28 个一级子行业中涨幅排名第 2。

行业相关新闻：1）旅游：APTRA 亚太对话：蓬勃发展的海南离岛免税市场的机会与挑战； 马蜂窝：发布端午趋势， 重庆、长沙依旧“最红”； 全球旅游零售业走在努力恢复的路上，多家品牌有意参加世界免税协会（TFWA）戛纳展会。 2）教育： 充分认识教育法修订重大意义，切实做好贯彻实施；

上市公司重要公告：西藏旅游、昂立教育高管变动， 民生教育经营活动。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。