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2020年12月21日发布

行业核心观点：

上周（12月14日-12月18日）上证综指上涨1.43%、申万休闲服务指数上涨3.76%，申万休闲服务指数跑赢上证综指2.33个pct，上周休闲服务子板块平稳上涨，景点和餐饮出现小幅度下跌：旅游综合5.22%、景点-0.07%、餐饮-0.46%、酒店1.96%、教育服务0.80%。20Q3跨省游有序放开，休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，景区、酒店、旅行社龙头市占率有望提升。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店明年有望全面复苏，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）免税板块。教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。

投资要点：

行情回顾：上周（12月14日-12月18日）上证综指上涨1.43%、申万休闲服务指数上涨3.76%，休闲服务指数跑赢上证综指2.33个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第5。年初至今上证综指上涨11.3%、申万休闲服务指数上涨69.06%，申万休闲指数跑赢上证综指57.76个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第3。

行业相关新闻：1）旅游：马蜂窝元旦趋势：哈尔滨旅游热度全国第一；冰雪产业提质升级，《新闻联播》点赞吉林冰雪季；海南：离岛免税店销售额突破300亿。2）教育：教育机构“冲浪”5G风险防控仍需加强；在线教育品牌“火光摇曳”获1000万元A轮融资；跟谁学接盘优胜教育？在线教育整合浪潮似乎近了。

上市公司重要公告：凯撒旅业现金收购；华天酒店子公司股权转让；米奥会展非公开认购；*ST海创停牌自查；科锐国际被问询；黄山旅游受让股权、项目增资；西安饮食公开招标中标；凯文教育收购兼并、收到关注函；秀强股份追加投资；开元股份改名为“开元教育”；紫光学大定增计划获批准。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。