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2021年08月02日发布

本周市场回顾：上周（2021/07/26-2021/07/30）建材板块（中信）指数涨幅-5.7%，相对沪深300超额收益为-0.2%。年初至今，建材板块收益率为-0.3%，相较沪深300超额收益率为7.4%。上周优选组合收益率为-2.8%，相较建材指数超额收益率为2.8%，累计收益率/超额收益率0.1%/11.3%。

团队观点：玻璃短期扰动不改下半年高景气，长期坚定看好消费建材龙头。本周玻璃板块波动较大，主要由于市场担忧现货价格大幅上涨情况下、监管部门可能会采取行政性的价格干预措施。我们第一时间发声，提出当前价格由市场供需关系决定，板块大幅调整为市场的过度反应。厂商库存仍在持续下降，同比只有一半左右的水平，在供给处于高位、需求旺盛的背景下，短期玻璃价格有望继续走高。消费建材龙头近期的走势偏弱，一方面与国家反垄断政策有关，另一方面也受到中诚信国际对房地产行业负面前景的拖累。我们认为，大部分细分领域的龙头市占率不高，很难构成价格垄断，即使像石膏板这样一家独大的行业，龙头企业内部品牌之间也存在相互竞争；对于房地产中长期需求的担忧，我们认为龙头企业通过品类扩张和渠道下沉，对冲下滑的风险，未来依然具备较强的成长性。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价154.17元/重量箱，环比涨幅2.2%，同比上升66.6%。库存1708万重量箱，环比下降4.4%，同比下降47.3%。本周主流缠绕直接纱均价5933元/吨，环比下降0.9%；电子纱均价17000元/吨，环比持平；无碱玻纤纱均价7967元/吨，环比下降0.2%。本周全国水泥市场均价418元/吨，环比持平。水泥出货率环比下降4.9pct至61.1%，库容比环比下降1.7pct至62.3%。本周消费建材原材料中，沥青均价3360元/吨，环比下降0.7%；PVC均价9441元/吨，环比持平。

7月玻璃/玻纤生产线变动：玻璃复产生产线1条，截至7月底，在产日熔量17.47万吨，较6月底增加1200吨；玻纤在产产能568.8万吨（年化），较6月末增加8万吨，其中重庆国际F08和F10线在产产能分别增加4万吨。投资建议与投资标的

投资建议：玻璃行业终端订单饱满，且厂库/社库均处于低位，旺季需求推动下价格有望继续上涨，龙头企业在上周砸出“黄金坑”、估值性价比较高，继续推荐玻璃行业“三剑客”信义玻璃(00868，买入)，旗滨集团(601636，买入)，南玻A(000012，买入)。中国玻璃(03300，买入)已公告H1净利润不低于3亿、业绩大幅扭亏，绝对估值更低，我们也重点推荐。

本周东方建材优选组合：旗滨集团、南玻A、信义玻璃、中国玻璃、石英股份、长海股份