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2021年08月02日发布

原油周报第210期：OPEC原油供给有序增加，需求回暖支撑油价，本周油价持续上涨本周，油价持续上行，布油与美油实现2%左右周涨幅。供给端，OPEC原油供给有序增加，但需求的持续回升使得短期内供需缺口仍然存在，疫情影响下原油需求的受损程度或被高估。截至7月31日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于76.33美元/桶和73.95美元/桶。美元指数交投于92.1附近。

美国石油钻井机数量减少，原油库存减少409万桶

本周，美国石油活跃钻井数减少2座，达385座，油气钻机总数减少3座，达488座。美国原油库存量4.356亿桶，比前一周减少409万桶；美国汽油库存总量2.342亿桶，比前一周减少225万桶；馏分油库存量为1.379亿桶，比前一周减少309万桶。

6月OPEC产量增加，较上月增加58.6万桶/日至2603.4万桶/日

6月OPEC产量增加，沙特产量为890.6万桶/日，较上月增长42.5万桶/日；伊朗产量为247.0万桶/日，较上月增加3.3万桶/日；委内瑞拉产量为52.9万桶/日，较上月增加1.9万桶/日；利比亚产量为116.3万桶/日，较上月增加0.6万桶/日。

本周，丁二烯、石脑油价格上涨，乙烯价格维持不变，丙烯价格下跌。PDH、石脑油、MTO价差下跌。

OPEC原油供给有序增加，疫情下需求受损程度或被高估

本周，OPEC原油供给有序增加，需求端持续复苏支撑油价上行。供给方面，据路透调查显示，在沙特阿拉伯与阿联酋的领导下，OPEC原油供给正有序增加，7月原油产量环比增加61万桶/日，达到2672万桶/日，为2020年4月以来最高水平。同时，美国钻机平台连续11个月增加，达到488座，北美原油市场下半年或将出现额外产量增长。需求方面，多国疫情反弹令原油市场承压，美国疾控中心于26日把到西班牙、葡萄牙等多国旅行感染新冠病毒的风险上调至最高等级，美国国务院也同时以疫情为由发布针对古巴、塞浦路斯、葡萄牙等国的“不建议旅行”建议。但是，考虑到疫苗接种率的不断上升与各国疫情应对经验的累积，国家施行大范围严格封锁的风险较小，疫情反扑的经济影响或将有所降低。并且，全球大部分主要地区的交通数据依然强劲，而本周美国原油库存降至2018年9月以来最低水平，反映出疫情影响下原油需求的受损程度或被高估。随着供给端的产量上升，全球油市供需偏紧的局面或将缓解，但需求端的反弹仍支撑着油价上行的可能性。后续将继续关注美国重返伊核协议谈判进展、新冠疫情发展态势以及疫苗接种进展等。

投资建议：近期油价上行，我们看好整体受益于油价上涨的石化产业链，我们建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中石化、中海油、新奥股份；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星石化和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。