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2021年08月03日发布

上周沪深 300 指数下跌 5.46%，中信家电一级指数下跌 4.44%， 跑赢沪深300 指数 1.03pct。从细分板块来看，上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、照明设备及其他指数、厨房电器指数分别下跌 4.33%、下跌 4.48%、下跌 6.02%、下跌 5.05%、下跌 7.60%。

子版块核心数据追踪：

白色家电&彩电：奥维云网 30 周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑 16.50%、下滑 30.29%、下滑 33.80%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比增长 81.92%、增长 73.96%、增长 40.83%，线上持续增长；彩电线下渠道同比下滑 31.69%， 线上渠道同比上升72.58%。

厨房电器：奥维云网 30 周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑32.87%，线上渠道零售额同比增长 10.20%； 燃气灶线下渠道零售额同比下滑 31.86%，线上渠道零售额同比下滑 2.32%； 集成灶线下零售额同比增长 79.30%，线上零售额同比增长 14.06%；燃气热水器线下零售额同比下滑 39.25%，线上零售额同比增长 17.32%。

小家电：奥维云网 30 周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比下滑 20.37%、下滑 37.19%、下滑 50.85%、下滑 25.36%、下滑 51.22%、下滑 23.95%；线上渠道零售额分别同比下滑7.05%、增长30.66%、下滑10.24%、上涨10.52%、下滑10.29%、下滑 20.50%。

投资建议

21H1 主要家电品类线上占比持续提升，新兴家电市场集中度持续提高。奥维口径下，截至 2021 年 6 月空调、冰箱、洗衣机三大白电分别累计完成 686 亿、 420 亿、 326 亿，疫情进一步促使线上渠道占比提升，线上渠道完成销售额占比 71%、 66%、 69%；重要新兴品类家居如集成灶、扫地机器人，头部品牌（CR5）市占率稳步向上。奥维线上渠道方面，集成灶头部品牌 CR5（火星人、亿田、帅丰、美大、美的）在 6 月达到 59%，同期 2020 年 6 月仅为 46%；扫地机器人头部品牌 CR5（科沃斯、云鲸、石头、美的、小米）在 6 月达到 91%，同期 2020 年 6 月仅为 85%。

建议关注： 海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器、浙江美大、小熊电器、九阳股份、科沃斯、石头科技

风险提示： 1）疫情影响宏观经济未能达到预期； 2）海外疫情二次冲击或将影响家电出口； 3）家电行业价格战加剧； 4）天气因素影响住房施工进程等。 5）原材料价格上涨超预期。