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2021年09月02日发布

本周纺织服装板块继续跑赢大盘，锦弘集团、三夫户外、牧高笛涨幅靠前。 本周（ 08.23-08.27） ， SW 纺织服装板块上涨 2.73%，沪深 300 上涨 1.21%，纺织服装板块跑赢大盘 1.52 个百分点。其中 SW 纺织制造板块上涨 2.82%， SW 服装家纺上涨 2.69%。 从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 21.82 倍， SW 纺织制造的 PE 为 17.20 倍， SW 服装家纺的 PE为 25.01 倍， SW 纺织服装的 PE 低于近 1 年均值。 本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：锦泓集团（ +31.23%）、三夫户外（ +26.56%）、牧高笛（ +22.08%）、*ST 天首（ +15.9%）、九牧王（ +11.99%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：乔治白（ -11.4%）、中潜股份（ -11.02%）、浪莎股份（ -9.35%）、华利集团（ -8.59%）、梦洁股份（ -7.97%）。

行业重要新闻：

1.7 月工业企业利润保持平稳增长。 2021 年 7 月份，随着国民经济持续稳定恢复，工业生产总体稳定，企业经营状况继续改善，利润保持平稳增长。 7 月份，全国规模以上工业企业利润同比增长 16.4%，比 2019 年同期增长 39.2%，两年平均增长 18.0%（以 2019 年同期数为基数，采用几何平均方法计算），比 6 月份加快 2.3 个百分点。从 1—7 月份累计看，规模以上工业企业利润同比增长 57.3%，比 2019 年同期增长 44.6%，两年平均增长 20.2%。 其中， 7 月消费品制造业利润同比增长 18.6%，延续稳定恢复态势；两年平均增长 17.6%，比 6 月份加快 1.3个百分点， 受益于市场需求逐步恢复、投资收益增加等因素，家具、纺织、酒饮料行业利润同比分别增长 41.9%、 13.0%、 11.2%，继续保持恢复势头。

2.特步发布 2021 年中期业绩，归母净利润同比增长 72%。 2021H1， 公司实现收入 41.35 亿元， 同比增长 12.4%， 归母净利润 4.3 亿元，同比增长 72%。 大众运动品牌特步营收占比达 87%，时尚运动品牌盖世威、帕拉丁占比 11%，专业运动品牌索康尼等收入占比 2%， 按产品种类划分，鞋履产品收入占比 63%，服装产品占比 35%，配饰类产品占比 2%。同时，特步线上线下双重发力的全渠道发展战略以及数字化运营的发展，助推品牌以数字方式与消费者互动，电子商务业务的加速发展既带来优质的消费体验，也为品牌营收带来正向反馈。据了解，电子商务业务收入占特步主品牌 2021 年上半年的收入超过 30%。截至 2021 年 6 月 30 日，特步集团在中国内地及海外共有 6015 家主要由授权经销商运营的特步品牌店铺，接下来特步将打造第九代零售店，推动产品提升和技术创新，在运动市场大好的趋势中，以多品牌战略把握提升市场份额。

公司重要公告： 【 安正时尚、 伟星股份、华孚时尚、延江股份、嘉欣丝绸、 梦洁股份、 鲁泰 A、 开润股份】 2021 年半年度报告。

投资建议： 纺织制造板块， 本周申洲国际发布 2021 年中期业绩，营收同比增长11.1%达 113.69 亿元， 短期受海运紧张及汇率影响收入增速不及预期，但公司海外产能扩张步伐在疫情下仍在继续，国内工厂提效成果理想， 充分展现龙头纺企在疫情下的供应链稳定性和抗风险能力，建议继续关注订单确定性更高的纺企龙头申洲国际、 百隆东方、健盛集团和华孚时尚。 服装家纺板块， 本周值中报密集披露阶段， 关注业绩较疫情前恢复优异且盈利水平提升、运营稳健的公司， 建议继续关注（ 1） 兼具高景气和政策红利的运动服饰赛道龙头公司安踏体育、李宁；（ 2） 细分赛道龙头周大生、波司登、 太平鸟；（ 3）估值性价比高且业绩稳健的森马服饰、海澜之家、水星家纺。

风险提示： 1.部分终端销售或不达预期； 2.国内疫情持续出现反复； 3.品牌竞争加剧； 4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放； 5.汇率大幅波动。