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2021年11月09日发布

投资要点

事件：11月8日，央行有关负责人就碳减排支持工具答记者问时指出，为确保碳减排支持工具精准支持具有显著碳减排效应的领域，央行会同相关部门，按照国内多种标准交集、与国际标准接轨的原则，以减少碳排放为导向，重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域，通过“先贷后借”直达机制向金融机构提供资金。

增量资金支持清洁能源等重点领域，利率手段调整长期发展结构：碳减排支持工具向金融机构提供资金采取“先贷后借”的直达机制。金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。金融机构向重点领域发放碳减排贷款后，可向人民银行申请资金支持。人民银行按贷款本金的60%向金融机构提供资金支持，利率为1.75%，期限1年，可展期两次。金融机构需向人民银行提供合格质押品。碳减排支持工具重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域，其中：1）清洁能源领域主要包括风力发电、太阳能利用、生物质能源利用、抽水蓄能、氢能利用、地热能利用、海洋能利用、热泵、高效储能（包括电化学储能）、智能电网、大型风电光伏源网荷储一体化项目、户用分布式光伏整县推进、跨地区清洁电力输送系统、应急备用和调峰电源等；2）节能环保领域主要包括工业领域能效提升、新型电力系统改造等；3）碳减排技术领域主要包括碳捕集、封存与利用等。

政策支持彰显双碳决心，碳减排相关赛道标的迎长足发展机遇：此次碳减排支持工具政策一方面引导金融机构向碳减排相关企业提供贷款，另一方面以1.75%的利率水平向金融机构提供贷款。我们认为，此次碳减排支持工具的推出，彰显了我国大力发展低碳经济和清洁能源的决心，同时通过较低的资金利率来引导国内产业发展结构，为未来多个经济周期内国内经济围绕碳达峰、碳中和的大主线进行建设打下基础。此次碳减排支持工具的推出将促进清洁能源、节能环保、碳减排技术等领域的相关企业长足发展，建议关注能源信息化、新能源配套设施、电动车智能化、储能和光伏运营等相关赛道优质标的。

建议关注的标的：能源信息化：朗新科技（已覆盖）、威胜信息（已覆盖）、恒华科技、恒实科技；储能及配套设施：英维克（已覆盖）、中天科技、亨通光电、科士达、科华数据。电动车智能化：美格智能（已覆盖）、移远通信、中科创达、广和通、道通科技；分布式光伏运营商：芯能科技等；连接器/线材：新亚电子、瑞可达、鼎通科技、永贵电器、电连技术、意华股份。

风险提示：政策红利不及预期；碳中和相关产业需求不及预期；经济下行压力加剧。